先探／台股震荡持股最佳化

欧股大涨，美国科技股Nasdaq指数也再创新高点，惟台股在拉回季线整理后，表现较为温吞，加上首季获利陆续公布，汇损一一揭露，不少公司获利被侵蚀，接下来又有五月缴税，台股看来以高档震荡居多，选股还是以多头型态、殖利率高者为首选。

【文／方亚申】

法国总统选举，一如民调预期中间派的马克宏与极右派的玛琳．勒朋于第一轮选举出线，联袂进入五月七日的第二轮决选，法国股市大涨超过四％，创今年新高点，德国股市也冲过一二四○○点今年新高，欧元大反弹，脱欧议题的压力至少可以减轻大半。而北韩二十五日建军节未见核爆，地缘政治因素影响得以下降，美国股市金融及科技股齐涨，Nasdaq在四大天王苹果、亚马逊、微软、脸书，及谷歌都在高档或创新高下，指数攻上六千点历史新高。强势族群如半导体设备科磊、美商应材率先创新高，通讯为主的砷化镓股Skyworks也创新高。美国第一季财报陆续公布，包括金融及科技股普遍表现不错，一般预期获利将有两位数成长，再搭配科技股指数表现较优，显然重心还是在这上面，这些都可成为台股的参考。美国金融股虽涨，但台湾金控业在汇损压力下，表现较低迷。

国际股市重拾活力

国际股市有创新高者，气势就不会太差，不像过去一段时间大家纷纷向季线修正，表现弱势。不过要注意一点，就是国际原物料行情，历经去年第四季至今年第一季上涨后，近一个月来普遍处于修正，中国黑色系原物料如煤、铁矿砂等都大幅下修，连带使得原物料族群包括钢铁、铜、造纸等需要较长的整理时间。再来就是国际油价在油国组织有意延长减产时间，但价格却逆势跌破五○美元（西德州），只要油价低于五○美元，能源股表现及获利可能就较偏弱，台塑集团对第二季看法偏淡可视为讯号。

现阶段台股上市柜公司面临第一季台币大幅升值六％压力，季报大多受影响，只是程度差别。而美国公布汇率操纵国名单，台湾续留观察名单，台币第二季要大幅回贬机率较小。市场部分法人认为新台币兑美元汇率可能续升至二九．五～三○元间，约还有三％升值空间，如此一来，台湾出口厂商获利展望再度受到挤压，已有法人更新台股今年获利，原先预估成长六％，目前下修到成长三～四％。若以市值前五○大个股为样本预估，获利将为一．三七兆元，较去年的一．三二元成长三．八％，低于先前预估。

四、五月淡季看外资脸色

台股企业汇损阴霾挥之不去，也会导致资金先退场观望，待电子旺季来临前再布局。而五月份是缴税季节，大股东通常申让动作较大，近期已有威刚、台胜科、丰泰、微星开始卖股，通常也将压抑股价走势。

也就是说，尽管国际股市恢复生气，但台股还是要步步为营；台股目前指数距离今年高点九九七六点不远，若外资未来恢复大买超，要突破压力还是不小。尤其外资期货多单已降至五万口以下，较去年最高超过九．五万口大幅下降，显然外资对台股态度转趋保守。至五月底前若台股还能维持在九千六百点以上震荡，那么六月份随着电子产业进入旺季，届时以台积电、鸿海、大立光为首，要攻破万点机率就大增。

在此之前，投资人首先要提防个股汇兑损失的冲击，若以此来看，越早公布季报者越好，至少变数减少。现阶段已公布财报者不多，包括自结在内，还未超过五○家。

其中已公布获利较整齐族群应属网通股。随着网路直播、对频宽要求高加上伺服器加速建置，对于一○○Ｇ以上需求转热，且不管是中、日、韩、台，包括美国加速基础建设，都会从最新需求着手，网通业又开始旺起来。先前网通的明泰说今年在主力产品交换器市场，将持续往高阶市场迈进；无线宽频网路部分也将迎接５Ｇ商机。已积极向原料供应商催货，并提前下单，尤其是高端ＩＣ部分，已提前二二～二三周前下单，较以往的十八周还早。

在交换器市场主要出货给网路资料中心（ＩＤＣ）及企业、电信机房等用户，因应近来视频影音流量增加，包括AR/VR等装置及内容增加、直播视讯增加等，将持续带动需求。再者，新的网路建置偏向伺服器相关系统，一○○Ｇ的需求大幅提升，从智邦股价大涨就可见端倪。

而为了预先替５Ｇ网路做好准备，台湾的中华电、台湾大、远传、亚太电及台湾之星等五大电信业者，今年布建小型基地台（Small Cell）的数量都大幅提升，从过往百台、千台的水准，到今年的数千台、甚至上万台起跳。台湾是Small cell的全球制造重镇，五大电信商积极建设小型基地站，这也让相关业者如中磊、智易、正文、合勤控、建汉、升达科等多家网通台厂将大大受惠。相关业者已提前为下一代５Ｇ市场布局，若以４Ｇ建置情况做参考，业绩及股价发挥空间将大，当年小型基地台领先大厂中磊，股价曾经出现大涨一倍。(全文未完)

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