先探／利息股强棒出击

又到了年度除权息旺季，在健保补充费、可扣抵税率减半等政策较不友善参与除权息，加上今年经济呈现新平庸，除非股价在除权息前急跌或景气持续向上，不然，大致上宁愿除息后再进场，若出现急涨逢高可部分弃息。

【文／方亚申】

今年全球景气不被看好，尤其欧洲、日本及中国，加上新兴市场，经济成长率屡屡被ＩＭＦ、世界银行等下修，整体而言处于新平庸无特色的经济环境。所幸全球最大经济体美国情况较佳，而股市在连续上涨六年后，今年以来美股大幅震荡，强势股如网路的亚马逊（AMZN）、脸书（FB）以及AVAGO（AVGO）等之外，其实收现金的电信类股如Verizon（VZ）、家庭保健及药品的Johnson & Johnson（JNJ）、Pfize（PFE）、Merck（MRK）、Bristol-Myers Squibb Company（BMY）等等稳健保守型个股都是正报酬率，表现都相当强劲。

台股在五二○总统大选后，指数也来到八六五○点不算低位置，时值台股进入除权息旺季，类似这种收现金以及稳健型公司，也将获得青睐，至少低档支撑较强，包括电子通路、电信等，而产业趋势队伍如医材、汽车电子及零组件等，筹码稳定，也吸引法人参与除权息。

扣抵税率减半效应

不过，近几年政策上对于一般投资大众参与除权息并不友善，包括股息并入综合所得税、最高税率提升到四五％、两税合一扣抵率减半等，都冲击着资本市场，今年情况依然没有改变，尤其可扣抵税率减半效应相当大，不少人今年缴的税都提高很多。新政府上台一度喊出要检讨这些不友善资本市场的政策，但马上又改口，反复不定，看来今年要改变并不容易。也就是说，参与除权息若股价未能填权息，马上就吃亏；一旦到了报税又将发觉股息可扣抵税率减半，较过去多缴出很多税，即便对景气看好的公司，宁愿等待除权息后再介入，除非这些公司除权息前先跌一段，那么填权息机率就较大，至于除权息前大涨者就可逢高弃权息。在买进要除权息个股前，必须有心理准备。

此外，若一定要参与除息，除了要先被政府收取健保补充费（今年扣费门槛从五○○○元调高为二万元，费率从二％调降为一．九一％）外，也须了解可扣抵税额。公司缴营业所得税，股东则有各级距所得税率，假设公司税前净利为一，营业所得税一七％，税后净利剩下○．八三，若全数配予股东，则可扣抵税率即为二○．四八％（一七％／○．八三）。若一般投资人缴的税率比公司可扣抵税率高则需补税；反之，若较公司为低则可获得退税。在可扣抵税率减半下，今年要补税的比例就大幅提高，这点可参考次页以台积电为例子的解说。

留意稳定的息利股

对于法人来说，旧制或是新制基本上对于利润并没有太大改变，不过对于跑不掉、或不知道跑去哪的人，如大股东、长期投资者来说，在股价还没有完成填息、没有价差甚至贴息的状况下，必须多缴或少退税，也就是赔了夫人又折兵，因此，必须留意今年在除权息之前，有可能出现弃息卖压。

假设是一般散户，必须留意自己的所得税率与实际有效税率的差距。一般而言，传统产业所缴营所税相对较高，所以可扣抵税率也较高，虽然退税金额必定较往年少，不过只要精打细算，还是多少能够有获利；而部分科技产业因有租税优惠等，因此可扣抵税率可能较低，持有者不可不小心。(全文未完)

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