先探／价值股接棒
全球央行联袂祭出一波史无前例地放钱宽松，对抗因疫情而呈现断崖式下跌的经济，股市快速反应资金行情，国际股市大多进行跌点的三分之一到二分之一反弹，接下来将等着经济面如何反应，股市上脚步也要调整一下，业绩还是焦点所在。
文／方亚申
美国初领失业救济金人数过去三周飙升至一六○○万人以上，失业率由之前三．五％，短期可能飙上三○％，美国第二季经济将衰退三○至三八％。日前联准会加码二．三兆美元新一轮援助中小企业。跳过银行直接购买企业债券，就是怕只对银行放松银根但却不贷放。总计这波三月以来联准会先是大幅降息两次至零，再来是无限量ＱＥ、再到对中小企业援助，加上美国政府超过二兆美元以上刺激经济政策，美国释金将超过五兆美元，可以说为救经济火力全开。中国则是今年以来屡屡降息、降准，也释出超过三兆人民币，加上日本、欧盟及其他国家降息等等，全球这次释金程度上看十兆美元。也利激股市快速上涨。
但是对于经济实际影响可能要观察，短期是先稳住企业倒闭风潮，至于提振经济威力可能是下半年以后的事。新冠肺炎疫情重创全球经济，不少机构都大幅调降全球今年经济成长率，如ＷＴＯ、ＩＭＦ认为今年全球将衰退三％等等，这都是因应实质封城锁国后的后遗症所作调整，但是资金行情显然更胜一筹，特别是在经过各大央行放水、刺激国际股市反弹收复跌点的三分之一至二分之一（美国放钱最多，四大指数都反弹超过累计跌点的一半、费半接近六成），股市持续走资金行情，之后下一步要怎么走就要看看经济面了。
美国企业财报公布将在未来两周陆续登场，可以想像不会太好，尤其是率先公布航空及银行业，是这次股市下跌的重灾区，连股神巴菲特都卖出达美、西南航空以及纽约梅隆银行，美股将先受涨多拉回测试，四大指数若能守稳十日线之上就属强势，分别是标普二六六七点、道琼二三○○○点、Nasdaq八千点、费半一六○○点。虽然市场对于第二季经济成长率普遍认为将衰退从三○％起跳，后续基本面利多可能有限，但是政府所开启的庞大资金潮，资金重新追求有内涵的个股，观察美股这波个股表现，总市值前二名亚马逊及微软表现相当强，将是指标。
尤其是亚马逊股价创历史高价二二九一美元，走势最强；Netflix股价则创近一年新高；ＡＭＤ、辉达、微软股价都在相对较高位置，显示这次美股剧烈震荡后，未来市场投资方向，就是网路销售、云端、串流影音、ＧＰＵ、ＡＩ等方向。
此外，当然油价走势也牵动美国能源股及指数反弹行情是否延续。OPEC+达成减产一千万桶协议，理论上应该有较强反弹；再者，若全球由封国走向开放，对于石油需求应该增加，这些因素都逐渐对大跌后的油价有利，必须刺激油价弹升至二八至三○美元，若一直在二三美元以下，对风险性资产较不利。尤其黄金再创近七年新高，代表市场依然仍有点害怕。
再来是亚洲的韩股这次表现相当不错，在外资卖压过后以及疫情逐渐缓和，股市反弹幅度达跌点的五○％，仅次于美股，对台股是好示范；日本则受疫情影响较弱势。中国股市表现差异较大，尤其像是二月强势股汇顶、兆易创新、长电科技、沪电股份、风华高科等等股价又回到近两个月低点附近，似乎陷入低档箱型震荡。由于深沪股市日ＫＤ值已交叉向下，或需要一段时间整理。
台股历经三月外资大卖超过五三○○亿元并大量汇出约一○四亿美元，四月交易转淡，转为小卖超；反倒是本土投信买超逾一百亿元，加上国安基金及官股银行护盘，内资战胜外资，的确拉升台股。技术面方面，台股本波行情从三月中波段低点八五二三点，一路反弹到月线之上，反弹点数一九一一点，换算幅度达二二．四％，若以今年高点至低点计算，反弹也达五二％，仅次于美国及韩国，算是强势，上档较大压力是三月十三日逾三千亿元的套牢量能，而一○一二八至一○四二二点的空方缺口一度回补，未来季线将下降至一○七五○点，若无外资买超，要挑战的难度高，是第二道关卡，所幸周ＫＤ值低档交叉向上，有利保护日ＫＤ值高档的压力，对于时间波持续反弹较为有利。
须注意，这次疫情使得全球失业人口大增，间接将影响终端消费，国际劳工组织（ＩＬＯ）警告，总计超过十亿名劳工面临减薪或失业。一般预期非民生必需品的手机可能受害，摩根大通最新产业调查指出，苹果受到新冠肺炎疫情影响，下半年四款新机（iPhone 12）中，仅二款六．一吋新iPhone将按惯例于九月面世，五．四与六．七吋新机会晚一至二个月，重点是再度下修整体iPhone 12系列下半年出货量，由七千五百万降到六千八百万支。摩根大通三月中才把iPhone 12系列出货量从八千三百万降为七千五百万支，不只短短一个月内两度下修，累计幅度更砍了约两成，显示对苹果新iPhone出货较保守；此外，华为及三星上半年所推出５Ｇ高阶手机出货也开始调降。三月底推出的华为P40已传出出货量由原本的一千六百万支下修二至三成。三星部分则可从供应镜头的大立光在公布三月营收后，发出四月不如三月、五月较四月差的讯息，第二季产能利用率低于第一季。市场认为三星新推出的S20系列手机销售也不如预期。（全文未完）
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