先探／陆股投资价值将现

【文／陈怡如】

七月二十七日，上证指数创了八年来单日最大跌幅八．四八％，当天沪深两市超过一八○○档股票跌停，全市场仅七七档股票上涨，可谓相当惨烈！好不容易稳定下来的大陆股市，再度面临空方压力而陷入整理，真的能再度重拾多头气势吗？

先把短线的震荡摆一边，回想本刊一八三八期的〈特别企画〉，就已详细推测过陆股这一波涨多拉回的可能走势，上证指数会在三○○○点之上打出Ｗ底，第一只脚已经在七月九日出现，低点是三三七三．五四点，这是国家队用力护盘的位置。

政策仍然偏多

但不到一个月的时间从五一○○点杀了一六○○点（约三成之多），这么大跌幅之后的凌乱筹码，需要时间来消化。可以看到从三三七三．五点反弹以来，在七月二十四日（也就是大跌的前一天）却出现了短线的大量收黑，当天指数在四千点之上，显然反弹过四千点还是有不小的卖压。因此，肯定还需要一段时间在底部整理。

而引发七月二十七日大跌的主因，应该是因为媒体报导正在评估是否将人民币纳入特别提款权（ＳＤＲ）的ＩＭＦ，敦促中国政府退出救市行动。这则新闻，让上证指数创了金融海啸以来的单日最大跌幅，但结果，ＩＭＦ总裁拉加德说，股市的波动不会影响人民币加入ＳＤＲ的评估，维持ＩＭＦ一贯的态度。

也就是说，大陆股市的大跌，始终是来自于持股信心不足。

那么，到底该不该抱持信心？从中国一系列的救市措施来看，绝对是全面偏多，尤其国家队动用了媲美二○○八年四兆元（人民币，下同）刺激经济的力量来护盘，包括证金公司的二兆元、二一家证券公司的一二○○亿元、中国中央汇金、保险投资基金等等，这个力量不能白花，因此可以预见若再回到三五○○点附近，护盘的动作会再出现。

底部唯量是问

从技术面来看，这波杀盘没有跌破前波低点，融资余额虽明显减少，从一．四三兆元减到一．三七兆元，不过成交量还没有持续缩减，表示底部整理还没结束，第二只脚到底出现了没？现在还没办法下定论。（全文未完）

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