先探／内资抬头价值股出列

随着台商回流、外资买盘回补，新台币升值至近一年高点，土地资产相关概念，再次成为市场目光焦点，包含都会型资产股、东区门户计划与高土地库存的营建股，若成交量能放大，股价有机会搭上题材表态。

文／黄俊超

台股表现强于多数国际股市，加权指数已创下近三○年新高，各国央行纷纷降息，市场资金持续宽松，加上美中贸易战带动台商加速回流脚步，经济部已通过一四七家台商回台投资、累计投资金额六一五八亿元，新台币升值至近一年高点的三○．五一五元兑换一美元，加上政策推波助澜，台湾经济前景正在翻转。

回台投资不仅反应在加权指数的强势格局，也使得工业地产市场持续维持多头格局，除了实质需求外，政府祭出工业区立体化发展，容积奖励相当诱人，最高可达法定容积的一．五倍，根据高力国际统计，去年工业地产成交总额达八一九亿元，相较二○一四年时仅有低迷的四九四亿元，成长幅度近六六％。

资产浪潮再次来袭

台商资金回流在今年随着美中贸易战冲击又更为显著，预估金额也不断跟着上修。根据世邦魏理仕台湾分公司最新统计资料指出，今年前三季全台工业地产交易量共计为四九四．六亿元，其中工业土地交易金额成交金额为一七五亿元，较去年同期成长五八％，占整体工业地产市场总交易量约三五％。

而在买方类型方面，收购工业土地最积极的是本土建商，累计前三季已经砸下一○九亿元，占前三季工业土地总交易六二％，改写近十年同期新高，且平均地价已是连续五年成长，上半年平均价格为每坪十二．八七万元、年增率为四．六％，其中中部工业区地价成长五．二％为最高，北部以四．七％次之。

工业土地前三季主要成交区域集中在北北桃，成交额约占全台工业地成交总额的八成，除了工业土地外，工业厂房、厂办也是工业地产市场的热门商品，前三季厂房与厂办交易金额为三一九．六亿元，较过去十年同期平均高出将近三成，主要受惠电子业为首的厂商扩产需求，加上部分企业购买营运办公室。

上市柜公司处分资产，为短期股价带来激情，尤以低价股更明显，例如中电出售桃园龟山厂予英业达，处分利益九．三亿元带动股价重返票面，定颖出售桃园厂予东炜建设，处分利益三亿元，今年涨幅将近一倍，国产处分福建水泥厂，利益一五七八万美元，波段涨幅八成。

约三○年前，台股曾写下辉煌的一二六八二点，虽然还原权值这数字早已打破，不过未还原的台股目前仍在一万一千点上下。当时主流除了金融股外，资产股也同样活跃，台火的一四二○元、华园饭店的一○七五元，营建的国建、国产与太设都涨到一八○元以上。

三○年后的现在，金融与资产股股价多数仅剩天价零头，原先少有人懂的科技股接棒，包含台积电、鸿海、大立光等，就连不投资的人也能略懂，一代新人换旧人，然而前浪就真的只能死在沙滩上？土地与资产价值其实一直都在，但是必须透过开发、处分等模式，才真能看到效益。

台湾房地场市场价格居高不下，年轻人买不起房，这从来都不是新闻，不过拥有大片土地的资产股，股价却未能跟上脚步，除了旗下土地资产开发进度缓慢外，本业获利偏低或是不稳定，是股价不易东山再起主要原因。不过若是营运能够有持稳以上表现，搭配稳定的股利政策，则当资产展现价值，股价更将翻转。（全文未完）

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