先探／全球内需股出头天

美中贸易战打得火热，但两大国得以无后顾之忧卯足全力打贸易战，靠的就是强劲的内需支撑经济，能抢下两大国内需商机的国内业者，营运自然也能逆转胜。

【文／林丽雪】

美国引爆的国际贸易战不停歇，直接冲击全球经贸往来，美国封杀华为，更打乱了全球科技的产业链，科技股投资蒙尘，贸易战的发展不可测也无从预测的情况下，势必冲击全球经济情势，但没有一个国家可以放任经济下滑，大国如美国及中国亦然，而要让国家经济实力强韧到足以对抗贸易战，内需势必会是两大国接下来将致力拉动的。

也因此，在全球贸易战的威胁下，全球机构法人除了将手中的大部位资金进行避险外，另方面，就是将下半年的投资方向全面转向相对偏安的内需产业。

根据汇丰私人银行的估算，一旦美国针对其余总值三二五○亿美元的中国进口商品征收二五％的关税，在不考虑中国加推刺激经济政策冲销影响下，一旦实施，今年中国的ＧＤＰ成长可能因此缩减一．二％，而美国ＧＤＰ成长也会降低约○．三％。

油价大跌 美中ＧＤＰ都受惠

为了管控贸易紧张情势带来的投资风险，汇丰私人银行不讳言，该集团已大幅度的降低科技产业的持股比重，并将下半年投资聚焦在能受惠美国及亚洲当地消费成长的产业。

这个投资思维，其实其来有自。汇丰私人银行亚洲区首席市场策略师范卓云指出，美国最近调高对中关税，可能促使中方加推刺激经济政策应对，此外，汇丰更预估，今年内中国可望取代美国成为全球最大零售市场，将带动亚洲的内需需求。

此外，为了应对贸易紧张局势对经济成长率影响，中国在三月份已宣布大幅减税，同步削减增值税及社保费用，总共将减免约二兆人民币税款，相当于今年ＧＤＰ的二％，中国拉动内部经济的动作已陆续出台。

而对美国来说，贸易战对其经济成长率的冲击相对为小，但自贸易战以来，油价的大跌，也已为美国后续的经济成长率下滑提供了支撑。根据美银美林的研究显示，以原油价格下跌三成后的第一年计算，包括中国及美国的经济成长率都将因此增加近○．五个百分点，几可冲销贸易战对经济带来的冲击。

从去年十月美中贸易战开打以来，国际原油价格自高档回跌，其中，布兰特原油价格从每桶八六．二九美元跌至目前六○．九八美元，波段跌福达二九．三三％；西德州原油则从七六．四一美元的高点下跌至今的五二．七一美元，波段跌幅则已达三成。

广域国家如美国，非常依赖汽车作为交通工具，石油不仅对美国人而言已是生活必须品，美国更是用油大国，说美国制造业的根基，就是建立在汽车工业和燃料消耗上，恐怕一点不为过。（全文未完）

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