先探／全球多头房市　打不死的蟑螂

受到美国房市景气热络的激励，当地家居修缮零售商罗威公司等业者，股价表现活泼，持续挑战历史最高纪录。

文／苏彬贵

全台城乡炒房共襄盛举，推升房价节节高升涨翻天，让年轻世代的无壳蜗牛叫苦连天，直呼：天理何在？居住正义荡然无存！最后，逼得中央银行不得不一波波地出手打炒房，直到最近听说是「下了重手」的第七波；尽管这一回的信用管制措施，总算的确是更为严厉了，但欲知后事如何？恐怕读者还得耐心地等待下回分解。

富裕国房市逆势涨

央行打炒房，但上有政策、下有对策，其结果：全台湾的房价只是「愈打愈高」。然如此窘境，也并非台湾特有的；二一年中期，在当地房地产市场的泡沫破灭之前，中国也曾经面临相同情况。况且，说要真正有效的来打炒房，其实也不能只仰赖中央银行来单打独斗，而是需要其他相关部会的协助与配合。

说到住宅房市行情愈打愈涨、越挫越勇的这种大多头现象，各国的情况或许有所差异，但它的确是当今全球性的一种很奇特趋势；包括二○余国在内的富裕国家实质房价指数，进入二○○○年之后，尽管曾经回档，但却还是不断地向上创新高峰。而既然美国联准会（Fed）已经开始降息，再加以其它有利的因素，分析师就相信，未来富裕国家的房价还会继续攀升，全球房市超级大循环（supercycle）恐怕只是方兴未艾。

美国房市去年实质价格上涨了近五％；而今年来仍持续处在热络的状态。而不只是美国而已，事实上，包括：澳大利亚、德国、加拿大、纽西兰及葡萄牙等地的富裕国家，过去几年来，当地住宅价格的涨势，也同样都相当可观。

受到二○○七年中爆发，并且延续至二○○九年的全球金融大海啸的打击，当时全世界住屋房地产的实质价格，平均下挫了六％左右。不过，仅经历短暂的盘整之后，整个走势又开始向上攀升，而且一路攀越全球金融大海啸爆发之前的最高纪录。

当时美国吹起「次级抵押房贷」（subprime-mortgage）泡沫，并在○七年达到最高峰。岂料隔年，全美规模第四大的证券商雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）突如其来的破产事件，立即将这个规模史上仅见的大泡沫戳破。所幸在联准会的主导之下，各国政府同心协力拚命抢救，耗费了好一翻功夫，才化解了原本可能快速扩及全世界的这一场大危机；房市行情又开始死灰复燃。

接着下来，无论是新型冠状病毒疫情的爆发，抑或二二年三月间开始，联准会为了对抗通货膨胀所祭出的强升息，居然对房市行情仅产生有限的影响：经过通膨率的调整修正之后，当时全球房市自最高峰以来，仅下跌了六％左右而已；而且，之后又开始回复持续上扬的态势。之所以如此，乃因为富裕国家房市的供需，已经出现了结构性的变化。（全文未完）

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