先探／全球股市四大天王齐涨
【文／邱立玲】
幸好希腊获得欧元区延长救助协议四个月，及时避免金融风暴的发生，美国、中国、日本、德国股市今年初得以延续从二○一四年百花齐放的光景，为二○○○年以来，四大经济体股市首次齐声高唱多头之歌，这首绵延数年的「慢牛交响乐」今年可能继续传唱或是画下休止符？得看四大经济体央行脸色，目前看来，中国、日本与欧洲央行印钞救经济不手软，对股市堪称「和颜悦色」，对牛市肯定有推波助澜的作用，只是美国联准会（Fed）今年何时升息的猜测和善变的希腊政局，有如急风骤雨的快板恐干扰多头曲目的演出。
反观，原物料却是受到中国房市委靡不振的冲击，向下沉沦，追踪二九种大宗商品的ＣＲＢ原物料指数去年下挫一八％，连续第四年黑线，过去四年累计下挫三一％，今年来（二月二十三日收盘为止）又跌三．五％。其中，纽约原油期货和中国铁矿石现货价格摔得很惨，去年均暴跌约五成，中国制造业活动今年二月恐连续第四个月萎缩，迫使ＬＭＥ铜期货去年下跌一四．四％，今年来又下跌一○％，然而黄金与白银具有保值与避风港功能，今年来金银双涨，表现优于其他大宗商品。
四大股市和原物料行情在同一个地球，却是两个世界，一个飞天、一个遁地，股市牛气冲天，得感谢日本去年十月大幅加码ＱＥ，以及欧洲央行今年一月千呼万唤始出来、终于启动ＱＥ，弥补Fed去年十一月ＱＥ退场后的空缺。欧版ＱＥ落槌后，打压欧元兑美元创下十一年新低一．一○九八美元，一年内欧元兑美元重贬约一八％，大大提升欧洲企业外销竞争力，顺势造就西欧和北欧股市今年初（截至二月二十三日收盘）一马当先的气势，丹麦、义大利、瑞典和葡萄牙股市今年初涨幅至少一四％，挤进全球前五强。
欧股今年初成为全球最强的股市，打败美国和亚洲股市，欧股背后功臣为欧洲央行今年一月底宣布，三月起每月收购六○○亿欧元债券，至少到明年九月底，为期十九个月总额为一．一四兆欧元，这是欧洲央行首度跟进英、美、日的「印钞救市」脚步，实施全面ＱＥ，欧版ＱＥ登场乃迫于无奈，怪罪欧元区消费者物价一月份连续两个月下跌，去年第四季经济仅成长○．三％，以及希腊反撙节的政党掌权。
美国三轮ＱＥ创造奇迹
欧股今年初涨幅为全球最强，堪称十多来首见，这是因为欧债危机从二○○九年底希腊欠下巨额公债起，开始向南欧延烧，至二○一○年初到达了顶峰后，有赖二○一○年末欧盟成立七五○○亿欧元纾困基金，终于保住欧洲金融体系稳定。在此之后，义大利、西班牙、葡萄牙等欧猪国家花了几年时间清除余孽，实施减债与撙节措施，欧股终于在二○一二年浴火重生，开始迈向上涨之路，Stoxx 600指数从二○一二～一四年的三年内上涨四一％。
细数二○○九～一二年的欧债火烧连环船期间，欧股二○一一年大跌一一％，德股同年跌约一五％，波及日股日经指数同年下挫一七％，但是美股道琼工业指数同年还上涨五．五％，可见美国的ＱＥ有多滋润，就业市场获得滋养，去年十二月失业率降至五．六％的六年半新低，远远低于○九年的八．五％，初领失业金人数一度降至十四年新低，全美房价从一二年低点以来上涨一二％，美国经济恢复超人体力，去年ＧＤＰ估计成长三％，扭转○九年的衰退二．四％颓势。以上「奇迹」得归功于Fed三轮ＱＥ共印钞约四兆美元巨资，提振美国股市连续六年上涨，道琼工业指数从○八年底的八七七六点到去年底的一七八二三点，累计大涨一．○三倍，S&P 500指数六年内大涨一．三倍，那斯达克指数涨两倍，生物科技股指数更狂涨三．四倍。
美国印钞机已经退场，轮到欧版ＱＥ新秀登场，看到美国ＱＥ发挥以上的功效，平添欧股后市无限「想像空间」，以欧洲最强的瑞典股市为例，近期屡创历史新高，过去六年涨了一．二倍，德国股市也是频创新高，DAX指数从○八年底的四八一○点到一三年底的九八○六点，也只上涨一倍，目前站上一一一○○点，其他如西班牙、法国股市过去六年的涨幅分别为一二％与三三％，义大利同期间甚至下跌二％，这些国家股市表现远不如美国，也难怪今年初欧洲国家股市向老大哥看齐，纷纷奋起直追。（全文未完）
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