先探/全球非铁金属涨势欲罢不能

中国去年已去化六五○○万公吨,今年来又去化超过四二○○万公吨,连带造成非铁金属库存明显下滑,推升这波非铁金属价格走扬。

【文/魏圣峰

为了解决中国钢铁产业产能过剩的问题,从去年开始进行产能去化,目标是要化解五千吨粗钢产能;截至今年上半年为止,全中国已经减少粗钢产能四二三九万吨。中国钢铁产能去化严格执行结果,竟然也能有效地化解全球非铁金属库存过剩,加上IMF七月份调高中国GDP成长,带动全球非铁金属价格上涨的动能

金融海啸后,中国政府曾经推出高达四兆人民币的振兴经济政策,虽然曾经让低迷的非铁金属价格上涨,却也造成过去几年中国钢铁库存大幅上扬,铁矿砂也曾经堆满港口仓库市场供需失衡,造市场价格长期低迷,企业也大多数亏损

为了去化产能,中国政府在去年二月开始去化钢铁产能。以五年的时间,化解钢铁业过剩产能一~一.五亿公吨。由于中共十九大即将在十月召开,在强调经济和金融秩序稳定前提下,这次钢铁产业去化的政策落实地相当彻底。去年中国钢铁业最终化解过剩产能六五○○万吨,超过去年初的去产能目标四五○○万吨。今年中国去产能目标还要化解五千公吨粗钢产能,而到今年六月底为止,中国竟然已经去化超过四二○○万吨的粗钢,完成年度目标任务八四.八%。

中国去化钢铁库存

中国也要全面取缔劣质的「地条钢」。根据中国钢铁工业协会资料显示,到六月底为止,中国已经清查出五百多家地条钢的生产企业,合计产能有一.一九亿公吨。接下来在七~八月份进行地条钢的清除验收抽查。在中国严格的执行钢铁去产能化政策下,终于让中国的大中型钢铁企业开始获利。去年中国大中型钢铁企业获利超过三○三亿人民币,今年前四个月,中国中大型钢铁企业的获利就已经达到三二五亿人民币,超过去年一整年的获利,显示去产能的结果的确持续带动今年中国钢铁企业的获利结构

最近市场消息传出,在七、八月间中国政府加强取缔地条钢之际,中国高官进一步要求钢铁产业要做好今年秋冬季的空气污染防治工作,制定错开产能高峰的停产和限产方案。十月初是中国国庆日,接着是召开中国共产党十九大,十月下旬美国总统川普到中国访问,这些重点时间会让中国政府严格要求限制空气污染排放企业的生产进度。这使得市场对钢铁的需求预期较高,拉抬近期中国钢材价格上涨。

去年九月初中国庆祝中国人民解放军建军节天安门广场举行大阅兵之前的两个月,就曾经严格要求污染行业停止生产。去年的经验会让钢铁业者在这个时间点之前增开产能,因应秋冬季的需求,是推升最近中国钢铁价格上涨的动能。根据CSPI中国钢材价格指数趋势来看,该指数七月底的价格达到一○六.四九点的高点,比去年同期大涨四七.七二%,创下去产能政策执行以来的新高点。中国是全球最大钢铁市场,随着中国钢铁企业出现获利,这股气势终于反映在全球非铁金属的库存和价格表现上。

附表国际主要非铁金属库存现况,表列的伦敦金属交易所(LME)监控的非铁金属库存都比上半年的库存高点下降不少。尤其是锡和锌库存减少分别超过六七%和四二%的幅度最大,原生铝的库存也比年初大减超过四三%,铜库存比五月初的高点减少二六%,镍的减少幅度最少仅○.三七%。

锌库存创○九年来新低

非铁金属库存大减,就是带动非铁金属价格上涨的动能。锌库存今年大幅下滑,目前锌库存已经创下二○○九年以来新低,是带动今年锌价大涨的主因,在LME交易的国际锌价已经站上每公吨三一二五美元价格。根据英国金融时报报导,二○一五锌价大跌时,全球最大矿业大厂的嘉能可(Glencore)因为当时锌价大跌而减产,使得目前闲置的锌产能相当于二○一五年产能的三分之一,约五○万公吨。这也造成伦敦和上海交易所监控的锌库存持续下滑。(全文未完)

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