先探／一九年全球投资十大趋势预测

施罗德Patrick Brenner指出，全球景气进入循环末升段，预测扩张期何时结束是危险的事，太早、太晚行动都可能蒙受损失。

【文／林丽雪】

全球经济在迎接史上最长的景气扩张期之后，美中贸易驳火，打乱了全球金融投资阵脚，也确定全球经济正进入景气循环末升段，面对二○一九年，施罗德投资亚洲多元资产主管Patrick Brenner在提出年度十大预测之余直言，比起降低持股及持债，在景气后循环期，建议更有效的保护资产方法是做好避险！

全球股市仍缔造正报酬

在美中贸易高度交锋的这个时点，要对一九年的全球金融市场做出预测，是一件难度极高的事情，已连续六年提出十大预测的施罗德集团，今年的预测准确率因美中贸易战而下滑至仅五成，Patrick承认，这样的预测水准「有点糗」，但对于一九年，Patrick认为，全球股市虽仍将缔造正报酬，但过程中，防御避险策略不可无，这会是明年投资布局的主基调。

许多人担心，全球景气扩张期将终结，但Patrick认为，现在说这波景气循环已结束，恐怕言之过早，不仅全球企业盈余持续正向成长，全球ＰＭＩ指数仍维持在五○以上的扩张水准，显示收益上升趋势，全球经济步入成长的高原期，在理想的状态下，预估这波全球景气的扩张将可延续至明年六月，全球景气极有可能创造史上最长的景气扩张期。

然Patrick也直言，「景气扩张不会因为时间过长就结束，但投资人预测扩张期什么结束是很危险的事，因为太早、太晚行动都可能蒙受损失。」

对于美中贸易战，Patrick直言，美国总统川普的行为是不可预测的，因此，任何事都可能发生，虽然美中贸易紧张情势升高，但全球贸易仍稳健发展，数据显示并没有过于负面的情形产生，但中长期而言，贸易战带来的物价高涨、通膨升温，仍不可忽视，尤其美国的通膨确实已经升温，且可能进一步上扬，而这也很可能波及包括劳动市场已经相当紧俏的日本、欧洲等已开发市场。

回到股市来看，今年全球股市的表现，不仅是走势分歧的一年，更是充满意外的一年，据统计，年初至今，全球仅有芬兰、以色列、挪威及美国等四个股市缔造正报酬，其余股市全军覆没，而事实上，根据Patrick的统计，美国S&P 500指数自一九九○年以来的年化报酬率为十％，但若将每年涨幅最大的单月剔除，年化报酬率仅剩二％，显示若投资人错过一年中交易最好的一个月份，股市的回报率是很低的，而如果要降低风险达到报酬率最大化，最好的方法就是避险。

看好美国医疗保健类股

Patrick认为，全球进入景气后循环期，获利持续成长，将支撑全球股市缔造正报酬，其中，欧洲经济成长持续放缓之际，已大幅修正的新兴市场，将提供更具吸引力的投资评价，看好新兴股市表现将优于欧洲股市。（全文未完）

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