先探投资周刊／谢金河：大立光、汉微科带出选股大趋势
自从五月二十一日Ｆｅｄ主席柏南克在国会作证，暗示ＱＥ将逐渐退场，这段时间，全球股市、债市、汇市全都出现巨大变化，金融市场出现罕见的股债双跌现象，连过去十年来最吃香的「债王」葛洛斯（BILL GROSS）都受到冲击。
PIMCO（太平洋投资管理公司）的总回报基金（ＴＲＦ）五月以来被赎回一三·二亿美元；相关交易的黄金ＥＴＦ也被赎走六四四○万美元。到目前为止，美国十年长债殖利率一直盘旋在二·二％附近，三十年债殖利率也在三·三％左右。债券殖利率居高不下，可以看出全球投资人对ＱＥ可能退场的疑虑仍然心存恐惧。
ＱＥ退市心理压力大
ＱＥ退场的心理压力，已让全球股市都出现了巨大波动，波动最大的日本股市，从五月二十三日的一五九四二·六快速跌到一二五四八·二，足足跌掉三三九四·四，跌幅为二一·二九％。日股重跌，日圆也从一○三·七二回升到九五·○一，日本的股汇市都出现了巨大变化。
全球股市也出现巨大拉回的景象，例如，亚洲股市除日本重挫外，今年涨最多的菲律宾股市已跌掉近千点，跌幅达一三·四九％，马来西亚、新加坡、泰国股市也都拉回，新加坡股市把今年涨幅都跌回去了。今年强势的澳洲股市，则从五二二九·八跌到四七○三，也几乎把今年涨幅全都跌光。
唯一的转机是印尼股市，在六月十二日盘中一度大跌八○·四四，创下四五二九·五○八的低点，尾盘又拉升上涨八七·五三六，收在四六九七·八八四；这个尾盘大逆转，是不是亚太区股市的一道曙光？值得多加注意。另外，先跌的日本股市能否率先止跌，也是观察重点。
中、港、台三地股市今年都很弱势，其中上证指数今年下跌二·五六％，最弱的是香港国企股，今年以来下跌一一·四五％，香港恒生指数也下跌四·五九％。台股今年仍保有五·九八％的涨幅，主要是去年受到证所税压抑，涨幅相对较小，今年则有证所税修正的利多，表现相对抗跌。不过台股量能持续下滑，这才是眼前危机所在。
不过就像电视剧《犀利人妻》留下的经典名言：「回不去了！」六月立法院即将表决证所税方案，但是，纵使法案过关，台股行情与成交量都回不到从前。元大宝来总经理林添富说得好！他说：人跑都跑了，散都散了，就像人都死了，从坟墓里拉出来又有什么用！这句话实在说得很传神。
本来台股就存在内资、外资很大的差别待遇，但很多大户、中实户，也许是习惯，也许是语文不好，也就不去计较。偏偏马总统高喊公平正义，坚持对内资课重税，外资则什么都不要。结果，证所税加速让内资变外资，中实户、大户变成外资，才发现当外资不但税少了一半，而且又可公然炒股，不怕政府查。现在不管证所税怎么修，那些已变外资的，再也不会变回来了。况且，新修的证所税还留下「大户修理条款」，跑出去就跑出去的钱，不会再回来了！
台股千亿成交量将成常态，证券公司也会继续裁员。那位唆使马总统开征证所税的人，可得最佳颠覆台湾设计奖。
其他全球市场，最近跌势出现在新兴市场，像俄罗斯、巴西股市今年都是大跌逾一○％以上，巴西股市今年从六○四一五跌到四九七○八，灾情最严重；其他如墨西哥、南非、土耳其，这两年表现抢眼的市场，这一波回档相对沈重。
从这个格局来看，六月股市是涨多回档修正的格局，不宜期待太高。大致来看，柏南克的ＱＥ退场算是心战喊话，ＱＥ不会真正退场，但是会让市场降温。台股这一波从八四三九·一五拉回，最低跌到七九五一，跌破前波高点八○八九左右的颈线位置，是一大考验。目前证所税的修正案仍卡在立法院，过关机率很大，给市场带来期待，让台股大跌不易。
不过，中国、香港股市欲振乏力，台股恐怕不会单独走高，也就是说，纵然有证所税修正的利多，但跑出去的钱不易再回来，台股成交量恐怕不易回到从前。而此时国际股市正好出现回档，更加重了台股压力。这一周台股成交量约在六、七百亿之间，外资卖超明显，让台股陷入盘整。
也就是说，国际股市仍跌跌不休，本来已经回落的ＶＩＸ恐慌指数又来到一八·六的新高，欧美股市仍在调整，亚洲股市仍继续探底，台股面临八千点关卡保卫战。另外，证所税攻防战也将上演，目前在野党表明反对，也让证所税议题带来一些不确定的变数。
不过台股格局本来就不大，尤其台积电涨到一一六·五元折返，台达电在一五○元，华硕从三八二元反转跌到二九二．五元，看出台股折返的轨迹。假设台积电在四、五月营收都创新高下，不能再穿越一一六·五元，那么台股挑战八五○○点将有一定难度。在这种情况下，更加确立了台股「选股不选市」的格局。(全文未完)
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