先探／金属价格稳步上扬

原物料价格走扬，其中在金属方面，不仅因中国防治污染使产能下滑，需求端也获电动车等应用拉升，营运转佳的个股值得留意。

【文／黄俊超】

全球经济持续复苏，虽然鲍威尔接任联准会主席后，市场给予震撼教育，国际股市迅速回档，原因除了涨多之外，今年将持续升息与公债殖利率上扬也造成影响，然而这些问题基本上都是建构于资金行情转景气行情的过程，今年全球经济依旧向上成长。

原物料相关价格也随着景气弹升，金属价格多在二○一五年底、一六年初落底，整理后开始回升，尤以锌价直上十年来新高最为亮眼，而铜、镍、铝与铅价也都有不小的弹幅，这除了景气回温外，中国的限污令导致减少供给，加上电动车等需求增加，也有密切关系。

之前原物料的超级循环，主要是因为中国快速工业化，带动需求大幅增加，而本波段的新循环，根据国际研究机构报告，前些年采矿业者减少投资与产出，造成供给方相对受到限制，因此当需求增加，供需之间产生变化带动价格向上波动。

电动车拉升需求

供给的另一个因素，在于中国防治污染，限制矿厂与冶炼厂的生产量，搭配政策面加快淘汰僵尸企业，以利有效化解产能过剩问题，综观研究报告，预期供需变化将使原物料可望有三～五年的稳定发展空间。而在需求方面，除了消费性电子产品外，汽车电子强势改变产业结构，电子零组件、相关金属需求同步成长。

电动车市场迅速成长带动下，电池的重要性不言可喻，且由于新的锂矿通常需耗费七～十年才能投产，价格将居高不下，而硫酸镍需求也将从目前的每年七．五万吨，预期二○二五年提升至三五～四○万吨，将为价格带来一定支撑，而钴价的涨幅也相当惊人，近日现货报价已突破八万美元大关。（全文未完）

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