欧洲明年GDP法人看升 俄股股利率可望攀升
▲法国巴黎投顾表示，在欧洲明年GDP看升的效应下，企业可望受惠，俄股股利率可望攀升。(图／记者林洁玲摄)
受到QE退场影响，今年上半年俄罗斯股市普遍较缺乏表现，法国巴黎投资俄罗斯投资团队执行董事Tanya Landwehr表示，除了稳健的基本面支撑外，受惠于会计准则的改变，俄股利率可望大幅攀升，成为俄罗斯股市新的投资亮点。
在FED对于QE退场仍持保留态度的言论公布后，新兴市场股市又展现强劲的反弹力道，俄罗斯RTS美元指数更受惠于能源类股走强，九月以来大涨逾10%，一扫俄股第二季因总体经济面疲软以及国际股市震荡而相对受压的阴霾表现。
法巴投顾今(13)日指出，新兴国家的基础建设支出一直是推动国内经济成长的主要因素之一，俄罗斯将于2014年举办冬季奥运、2018年举办世界杯，都将促使俄罗斯积极投入铁路与道路等基础交通建设，以因应国际赛事带来的人潮和钱潮。
同时，俄罗斯蕴藏丰富的各式天然资源，也是该国经济立于不败的因素之一。Tanya进一步说明，除了稳定的能源出口外，俄罗斯的民间消费其实也出现了惊人的成长力道。受到过去十年该国薪资稳健成长下，人均消费支出相较于2000年成长超过7倍，整体失业率仅5%。
Tanya表示，原本俄罗斯的股息发放率偏低，因此部分投资人对俄罗斯股票的需求一直不高，但俄罗斯企业自去年开始，改采用国际会计准则(IFRS)，在政府鼓励以及会计准则转换下，Tanya认为以国有企业为首的股利政策将可望有所调整，未来高达25%~30%的获利都可能用来发放股息，股利收益率有大幅成长空间，俄罗斯股票的投资吸引力也因而增加，可望为俄股带来新一波行情。
Tanya也比较俄股收益率与俄罗斯相关债券殖利率，无论是与政府公债或当地公司债相比，俄罗斯股票的收益率皆优于债券殖利率，再次凸显俄罗斯股票的投资价值。市场预期欧洲明年GDP经济成长率可望回正，达到年增率约0.5%~1%的情况下，预料也将对于俄罗斯的经济产生正面的挹注。