《其他股》原物料低档好幸运 泰升去年获利可望攀峰
东协纸尿裤品牌大厂泰升-KY(8480)2020年受疫情干扰影响,全年度营收微幅衰退,还好,原物料成本维持低档水准,有利全年毛利率提升至36~37%水准,获利可望创历史新高,有机会赚进一个股本。若以泰升历年股利政策来观察,皆以现金股利为主,股利发放率维持在6成以上,法人认为,2020年股利政策也将配发现金股利,有机会落在6~7元附近。
泰升主要产能在越南胡志明市与柬埔寨。在产能方面,婴儿纸尿裤越南有3条产线,年产能1.9亿片;婴儿拉拉裤越南厂三条产线,年产能3亿片、柬埔寨有1条产线,年产能1亿片;成人纸尿裤越南厂有2条产线,年产能0.8亿片;卫生棉越南厂有1条产线,年产能0.6亿片、湿纸巾越南厂有两条产线年产能200万包。
泰升营收主要分成五大类,分别为婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤、成人复健裤、女性卫生棉与其他(纸巾)。2021年,在纸尿裤将逐渐被拉拉裤取代因素,婴儿纸尿裤营收将略减,但婴儿拉拉裤方面,泰升积极在越南将提升电商通路销售比重,加上柬埔寨冲击已趋缓,又拓展缅甸等外销市场,婴儿拉拉裤2021年营收成长可望突破1成。
另外,泰升在成人复健裤、女性卫生棉与其他业务方面,2021年都将维持成长的局面。展望2021年首季,进入传统旺季,法人预估,泰升单季营收将维持年增、季增的局面,不过获利将呈现微减的局面。
展望2021年全年度营运,受惠主力产品婴儿拉拉裤在电商销售比重提升带动下,可望带动泰升整体获利持续成长。法人预估,泰升2021年营收及税后盈余年增率都将在8%以上,可望再继续赚进一个股本。