汇丰：今年下半年美元、日圆仍持续强势升值
▲ 汇丰银行亚洲区首席市场策略师范卓云。（图／记者戴瑞瑶摄）
中美贸易战仍未达成协议，汇丰银行预估，短期之内，由于贸易情势不明朗，美元、日圆作为避险货币，将会是今年下半年表现最好的货币，美元、日圆仍会强势升值，尤其日圆相对美元会升值到105。
汇丰银行今天(30日)针对今年下半年投资策略做出预测，汇丰银亚洲区首席市场策略师范卓云指出，因为中美贸易纠纷悬而未解，短期内人民币兑美元汇价可能维持偏软，今年第二季及第三季内，人民币兑美元汇率会在6.95水位徘徊，而若今年稍后贸易紧张局势有所缓和，人民币兑美元汇率可望在今年底回稳至6.75价位。
另外，基于全球贸易形势有欠明朗，未来数月，美元兑亚洲及新兴市场货币的汇价，有可能会进一步走高。范卓云说明，短期内避险资金会流进避险工具，美元也是避险工具，亚洲货币相对于美元将呈现波动，美元、日币作为避险工具会大幅升值，尤其日圆相对美元会升值到105，日圆升值会对日本出口成长前景带来不明朗因素。
范卓云强调，避险货币像是美元、日圆，将是今年下半年表现最好的货币，而美元相对其他主要货币，包括欧元、澳币都会相对较强势，欧元兑美元到年底会掉到1.01，澳币兑美元将掉到0.66。预估澳洲央行也会进入减息，澳洲利率将下降两次。
▲ 汇丰银行。（图／记者戴瑞瑶摄）
针对今年下半年股票市场，范卓云认为，中美贸易紧张对实体经济影响将逐渐浮现，中美双方需要一定时间寻找应对方式，短期内全球股市还是会波动。回顾今年前4个月，全球股市还是大幅回升，相对去年下半年是有所改善，还是处于2018年的高点以下，全球股市还是有进一步回升空间，但可能是今年下半年。
股价方面，到5月初全球股市价位是相对偏高，经历过去两礼拜市场波动，股价偏高的负面因素逐步舒缓，相对基本面，美国跟亚洲上市公司季报来看，企业基本面仍维持相对健康，但不同产业基本面吸引力出现差异化，出口相关产业，像科技硬体产业成长前景较乐观，防守性的消费内需相关，基本面则较稳健。
中美贸易战打到现在，很多投资人关心，美国对大陆课征的关税是否会转嫁给消费者，美国将出现通货膨胀？范卓云认为，通货膨胀会受到控制，目前全球经济进入同步放缓的循环，会对通膨压力带来舒缓，建议投资人聚焦短年期债券，3年到4年年期的债券，特别是美债殖利率下降，预测今年底美公债殖利率进一步将下跌到2.1%。
但她强调，目前中美贸易战对中美经济带来很大影响，但由于中美经济体都是内需驱动的经济体，尤其大陆都是内需贡献，经济扩张依赖内需，进出口对大陆GDP增长是相当低，美国经济主要超过七成都依赖个人消费带动，如果美国对大陆所有商品都加税，大陆GDP成长会降低1.2个百分点。因此，预测大陆政府会在今年下半年推出激励私营经济的财税政策跟信贷政策等。
因为判断美国经济放缓速度没有市场担忧的这么快，公债殖利率快速下降，目前美国市场对美国衰退风险呈现过度反应，但仍要关注未来几个月中美贸易紧张局面的发展，到目前为止，美国公开的谈话，是希望达成符合美国利益的协议，并没有把谈判大门关闭，中美还是要找出矛盾的方法。
范卓云也表示，美联准会升息结束，对美国公债冲击很大，预期美联准会将在2020年9月跟12月降息。加上亚洲央行相继推行宽松货币政策提振成长，可支持新兴市场资产以及亚洲股债表现。