日圆年底估升至144 外银：美元走低趋势可能持续数月

日圆逆转过去贬势，并进一步走强，星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉指出，日圆强势主要受到三个因素影响，一是利率政策因素，近期市场对于美国联准会降息的预期产生了一些变化，市场已有人预期联准会将于9月降息两码、11月再降两码，截至年底前降息五码的声音出现，加上日银升息，导致市场对美日利差的预期变化较大。

其次，过去日圆套利交易多，投资人更积极投资股票，但上周美国公布的就业数据让市场担忧经济步入衰退，进而使投资人调整投资部位，「股市出现类似股灾的情况，而日股更像股灾」，投资人将股市变现投入汇市，开始追逐日圆买盘；其三，原先外汇市场累积许多看空日圆的投机部位，但在此环境下，空单短时间内平仓，导致日圆快速升值。

陈昱嘉提到，过去星展一直认为日圆贬破150都算是超贬，如今受到市场氛围影响，外汇市场短期内波动区间仍大，星展预期第三季美元兑日圆146、年底约144。

渣打银行认为，由于日圆兑美元出现空头回补反弹，日银意外升息并减少每月债券购买规模，日圆有可能在短期内保持强势。随着联准会降息预期加大，美元走低的趋势可能会持续1～3个月，但随着非美国央行继续降息，这种情况可能会在6～12个月内出现逆转，预期三个月内日圆约维持在146价位。

瑞银投资银行首席日本经济学家足立正道（Masamichi Adachi）指出，「日银的鹰派立场超出我们的预期，我们也低估了日银对日圆贬值的紧张程度」，目前预期日银将在10月将政策利率上调至0.5％，除非日银的季度短观调查出现意外恶化。之后，预期12月和1月日银将按兵不动，以确保2025年的薪资谈判将在春季谈判中再次实现薪资高增长，随后在明年3月将政策利率上调至0.75％， 6月上调至1.0％，新的利率政策上调预测恐更高、更快。