日圆不升反贬 外银看好日股12个月走势

渣打银行财富管理首席投资办公室高级策略师Fook Hien Yap表示，由于美元近期的弹性，以及在通膨报告高于预期之后，可能会在短期内限制美元兑日圆的疲软，接下来的3个月内，日圆将升值到145，这通常也会导致日股疲软，但从美元计价投资者的角度来看，两者会互相抵消。

Fook Hien Yap指出，因为日本股市受到企业利润增长和评价面提升的支撑，预计6～12个月内，以美元计算，日本股市的表现将优于全球股市，日股将受到持续的投资者流入、相对有吸引力的评价面和改善公司治理的推动，进而提高净资产收益率，并透过股息和股票回购的方式回报股东。

汇丰银行财富管理也表示，日本在通货再膨胀的趋势及企业治理改革的推动下，出现结构性机会，将令日股升势持续，支撑日股的因素包括，其一，东京证券交易所宣布每月公开提高资本效率计划的企业名单，促使更多日本企业透过回购股票与增加股息的方式来减少资产负债表上的现金；其二，日本个人储蓄帐户（NISA）计划是另一个催化剂，该计划免除零售投资人缴纳股票资本利得税；其三高盈利推动企业在薪资和AI科技、数位化与自动化等方面的开支，预期日本企业今年的每股收益将实现9.9％稳健增长。

瑞银投资银行日本股票策略师Nozomi Moriya指出，看好日本股市是因为日本的结构性变化尚未被消化，包括劳动力短缺引发的结构性变化、公司治理向「资本成本管理」的转变以及从通货紧缩转向通膨等。建议投资人在2024年底前先专注于日本国内企业的股票。