日圆贬势挡不住 两势力角力汇率走势

追究日圆贬值原因，渣打银行指出，日本5月份排除燃料和食品的通膨率年减至2.1％，尽管整体通膨率升至3个月高点，但日圆仍因通膨疲软而下跌；德意志银行国际私人银行部亚洲投资策略主管刘佳认为，日圆贬值的主因是日本央行最近将缩减购债规模的动作延后到7月的会议之后，表示在短期内，日本央行的货币政策将维持极度宽松，日本央行的鸽派货币政策让日圆承受新的贬值压力。

刘佳提到，由于联准会延后降息，以及日本央行鸽派的政策环境下，美日利差大，日圆短期内仍面临较大的贬值压力。不过，先前日圆汇率接近160的时候，日本央行曾快速出手干预买入日圆，让日圆快速升值。在目前日圆再次面临快速贬值的压力下，日本央行可能再次干预。

利差是主要拖累日圆的因素，还有另一势力在与之角力、拉擡日圆，星展集团分析，市场担忧日本官方干预外汇的风险是主要使日圆贬值压力舒缓的因素，根据4月下旬至5月初，疑似官方干预的买盘抑制了套利交易和国内资金投资海外债券，随着日本经常帐盈余回升至GDP的4.2％（2022年为2.1％），日本央行资产购买规模减少的预期带动日本公债收益率上扬，并舒缓日圆贬值压力。

汇丰（台湾）商业银行财富管理暨个人金融事业处投资及财富管理部资深副总裁谢德威表示，由于日本央行谨慎的决策，进而导致日币走软。随着能源补贴取消、能源价格调整，以及潜在的薪资成长与消费升温，日本的通膨前景有逐步上升的迹象，日本央行的脚步虽然稳健，但也正朝向货币政策正常化再迈进。

汇丰银行预期，日本政府债券购买的详细削减计划将在7月会议上公布，下一次升息预计将在第三季进行，这两项政策行动可能会同时进行，届时将有利于支撑日圆的汇价。