汇率期货趋势专栏－日圆期货续贬 聚焦通膨动向

当前观察美国芝商所6月日圆/美元期货市场，自今年以来持续呈现下跌势头，反映日圆兑美元持续走弱趋势，近期关注焦点应放在美国就业市场和通货膨胀对日本的影响，以及日本央行的政策变化上。

首先，值得关注的是上周四美国公布的初领失业金人数增至23.1万人，远高于市场预期，这是近四个月来的最大增幅，显示美国就业市场持续降温，增加联准会9月降息的可能性，也导致美债殖利率和美元持续下跌，进而支撑非美货币反弹。

其次，日本央行已结束负利率政策，但目前仍接近零利率水准，但与美国相较利差依然相当大，以低利率的日圆买进高利率的美元成为了利差交易的主流模式之一，进一步压低日圆的价值。

第三，日圆未来的走势需要关注6月FOMC利率点阵图对今、明年降息幅度暗示，以及日本通货膨胀的发展。今年日本劳工加薪幅度首次超过5％，若这推动通货膨胀显著上升，将迫使央行再度升息应对，进而可能触发日圆的反弹。