日本GDP超出预期 外银看好日股扬升

渣打银行资深投资策略师Fook Hien Yap表示，随着日圆走强的趋势逐渐消退，日本股市也随之出现明显的修正。在日圆套利交易急剧平仓的推动下，日本主要基准股指在过去一个月内修正了超过20％，由于日圆升值暂停，使得日股出现了大幅反弹。

展望未来，Fook Hien Yap预计美元兑日圆汇率将在支撑位140.2与阻力位151.8区间波动，有助于日本股市与全球股市共同复苏。虽然日圆走强意味着日本的出口竞争力下降，且海外收益以日圆计算的价值也会减少，但日本股市被低估的股价与公司治理的改善足以抵消这些负面影响，进而带来更高的股息和股票回购。在通膨回升的环境下，这也支持日本企业积极的定价策略和名目利润增长。

此外，随着货币政策逐渐正常化，日本银行业也显现出一个有趣的投资机会。利率上升支持银行增加利息收入，且日本主要银行在今年4月至6月的第二季业绩表现强劲，一致上修了12个月远期盈利预期。虽然日本市场情绪依然谨慎，但稳固的获利基本面暗示着日本银行业将进一步复苏。

星展集团指出，日本的GDP出现了意外的惊喜，相较于第一季GDP同比增长率为-0.6％，第二季出现积极增长达0.8％，消费季成长尤为强劲，同比增长达1.0％（第一季则是-0.6％ ） 。有鉴于第二季GDP数据出现增长，对消费疲软的担忧现在已经消退，日股表现也有回稳。

星展集团进一步指出，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，投机性和资产管理公司的日圆空单已恢复正常，市场可望恢复正常，尤其外汇市场。不过，由于日圆仍然是收益率最低的货币之一，而套利交易则是全球机构投资人、避险基金和企业广泛使用的策略，透过投资新兴市场或其他成熟市场等收益率较高的资产来提高回报，预期在日本的利率仍然远低于多数其他成熟市场的情况下，日圆套利交易将会重新回归，日股也将受惠。