日本央行将出手？ 外银：下半年日圆走升

日圆贬值因素、优势及日圆走势分析

日圆自日本央行3月会议后，对美元已连续半个月贬至150日圆～151日圆，外银认为，日圆受日本央行鸽派态度影响，导致内部资金持续外流而走贬，短期仅口头干预避免续贬，若贬破目前价位，不排除出手实质干预，且若下半年美国联准会降息后，日圆有机会走升到139日圆～142日圆。

星展集团指出，日本央行鸽派政策展望，日圆利率并未大幅上涨，日10年期公债殖利率仍处于约0.7％，及央行持续买进日公债，短期对日圆造成压力。

由于日本央行下一步应是小幅调升利率，欧美则准备降息，欧美对日本利差已接近循环高点，预估美元对日圆年底将来到139日圆。

渣打银行财富管理处投资策略部主管刘家豪表示，若日本央行有意紧缩货币政策、采取鹰派态度，作法应该是不买债券，将海外资金调回，日圆才会升值，但目前持续买债，代表资金没那么快从海外调回，反促使其国内投资人寻求套利交易的机会。

观察从去年到今年2月共14个月期间，外资流入日本约6兆日圆，但包括保险公司在内的法人机构资金净流出也高达6兆日圆，加上散户将近4兆日圆资金流出，整体流出量大，造成日圆维持低点，对外资来说日股相对便宜易入手，对日本则有汇兑收益、有利出口，同时还能吸引更多观光客消费，促进旅游业收益，对日本央行来说，让日圆适度维持在低价位，还是有较大诱因。

刘家豪认为，若日圆进一步贬破目前价位，可能会使输入型通膨干预到民间消费，进而抵销好不容易成长的企业薪资，此时就是日央行出手抛美元干预时机。