《金融》瑞银调高6月至明年3月底油价估值至65-70美元

2021开年以来原油价格表现十分亮眼，布伦特和WTI原油价格分别上涨22.2%/23.5%。原油库存的大幅回落无疑是其价格上升的主要原因，瑞银财富管理投资总监办公室对2021全年原油价格走势依然保持乐观，并且分别调高2021年六月底至2022年三月底的布伦特原油价格预测至65-70美元/桶。

标普500指数在周三晚间收平，而十年期美债利率下跌至1.28%。在昨晚下跌之前，推动该利率在短期内上升的主要原因是市场对美国国会批准财政刺激的乐观预期。瑞银预计国会将会批准1.5万亿美元的刺激预案，而乐观情景下甚至可能达到拜登总统提出的1.9万亿元。

财政刺激令市场担忧可能出现通货膨胀，但瑞银认为通胀上升只会是短期现象，而最近的走势主要反映了市场对经济复苏与通货再膨胀交易的乐观情绪。

从供应端来说，欧佩克及其联盟今年早前推迟了2月和3月的增产计划，并且沙乌地阿拉伯也宣布在这两个月减产100万吨/日。另外，哈萨克以及美国的严寒天气也令生产受阻。而石油需求比市场原先预期地更为强韧，尽管欧洲等地区的出行限制有所延长。其中一个原因是北半球的寒冷天气，将美国石油产品需求推高至去年三月以来的高点。

瑞银预期石油需求将会从目前的93-94万吨/日逐渐升至100万吨/日，并在2022年下半年达到102万吨/日，与2019年水准相当。随着疫苗广泛推出，居民出行能够得以恢复，经济活动也将重启。而边境关闭等防疫措施也将逐渐取消，料能支持此前受压的休闲及商务旅行需求反弹。