次族群峥嵘出头
【文／方亚申】
回顾过去一年，台湾政经情势除了「乱」—执政党施政无力、勇于内斗、官员发言不当，再来民生部分就是「假」─假酱油、假食用油，大厂排放废水污染，几乎没有一天安宁，尽管美国股市进入第五年上涨，台股跟随脚步却不如以往，加上证所税大户出走，台股上下震荡不到1000点，日成交量不到850亿元，台股能站在8600点之上还真是奇迹！
展望未来一年，美国量化宽松政策于2013年底已开始缩减每月注资市场金额，而后势必朝停止注资发展，不过还不太容易开始诱使利率上升，所幸美国、欧洲、中国情况稍好，基本面带动，全球投资方向依旧是「弃债转股」，股市可望震荡推升，台股还是有见到9200～9400点机会，低档年线8065点之下200～300点支撑则不弱，大致上波动幅度增加可能有限，「选股不选市」还是主流所在，而许多二军「次族群」正如雨后春笋般冒出头。
2013年台湾经济成长率在出口不振下，主计处连续下修至1.75％，是金融海啸之后2009年以来最低，台湾引以为傲的硬体制造业，在网路股大行其道下，「吃软不吃硬」结果的确有点被边缘化。两家品牌大厂宏碁及宏达电都遇到史上最大麻烦，股价也一度创历史新低，加上转口贸易受中国经济调整而下降，使得至11月出口金额只有2776.3亿美元，较2102年成长0.9％，进而影响股市指数波动度降低。当然最重要是证所税实施，大户出走，大盘日均量不到850亿元，预估股票周转率约83％，不仅比2012年低，甚至恐将创下历史新低纪录，好的方面是低量政府好护盘，不好的就是台股大部分个股活力降低，只靠中小型股如纺纤、汽车、安全监控、条码机、工业电脑撑着。
这种情况在未来一年改变不大，主计处预估2014年经济成长率只有2.59％，所幸占台湾电子出口大宗的苹果产品，2014年将有改变性的大荧幕手机、甚至电视或手表，有助启动供应链业绩成长，加上利率若看升，对金融股有利，可能是刺激台股泉源所在。再者，金管会主委曾铭宗表示，台股交易量2014年首季若仍不见起色，金管会还会再「出招」。2014年1月6日先买后卖的现股当冲上路，他认为三箭中这一箭「最具效力」，应可提升交易量5～10％，但上路后三个月检讨若无显著成效，「还会再研议其他措施。」财政部长张盛和也向股民信心喊话，「台股2014年会好，而且一月起就会变好！」政策上在面对六都大选的一年，相对做多是必然的。
大致上第一季对台股而言，上涨机会大于下跌，第二季步入传统淡季，指数将回档，第三季以后逐渐登高。当然成交量是重要的，若日均量迟迟未能恢复1000亿元以上，台股要登上9000点就有一定难度。
美QE退场代表经济好转
据全球各大金融机构预估，2014年全球经济将在美国成长转强的带动下，表现出四年来最佳的成长水平。不过，全球央行货币政策将更走向分歧。尽管美国联准会已降低量化宽松规模，英国也开始逐步停止刺激房贷措施，但日本及欧洲央行可能进一步放松货币政策以刺激经济。外资预测新兴市场巴西、印度等13个新兴市场的央行将提高利率。因此各国央行的政策将相当分歧。
2014年美国的经济成长率将由2013年不到2％，提高到3％以上，原因包括房市复苏、就业回升，加上消费支出增加，因此美国多少将成为带动全球经济扩张的引擎。
相较于2013年道琼指数上扬20％，标普500指数上扬25％的成绩来看，外资预估2014年标普500指数成分股平均获利成长率将达9％，远高于过去几年为5％的水准。 2014年美股预估将上扬10％，美股多头的走势有点像1992年以后民主党柯林顿总统执政时，期间还经历过格林斯班认为是非理性繁荣，大行情一直持续到2000年。
欧美股市未来一年可望持续荣景，不过将因联准会降低或停止量化宽松而出现震荡，新兴市场则面临投资部位拥抱美元资产而呈现失血，股市展望较不如成熟市场。台股则在选举因素而获得政策支撑，量能不会太大，低基期股及题材股将奋起。(全文未完)
本文详情及图表请见《财讯快报》201401期或上http://weekly.invest.com.tw/edm/20140116_01NAP/index.html订阅；内有当期更多精彩的文章