市场动荡再起 资金抢进债市
近日全球消息面不确定因素再起，包括赛普勒斯事件引发欧债重燃疑虑、加上北韩挑衅与中国H7N9禽流感疫情，市场在风险趋避下，股市普遍下跌，但美元与美元计价债券因避险地位显著，包括美国公债、投资等级债与新兴美元债价格反弹。
摩根资产管理固定收益国际投资长尼克‧贾西德(Nick Gartside)表示，上周瑞士信贷信用风险偏好指数下滑，其中股票风险偏好指数已回到0以下，显见短线在市场杂音干扰下，债券避险地位再获凸显。由于非农就业人数不如预期，在避险资金涌入债市下，美国十年期公债殖利率单周下滑14个基本点，来到1.71的今年低点。
不过，在全球景气温和复苏态势下，信用债市的投资机会仍优于美债。贾西德说明，日本在上周央行会议后加大宽松力度，欧洲央行(ECB)再降息或实施更多经济刺激政策的机会提高，看好资金可望持续流入新兴债、高收益债等收益型资产。
此外，保德信好时债组合基金经理人李欣展指出，先前市场担忧资金将「由债转股」，但从2013年以来的资金流向来看，虽然投资人大举回流股市，但债市并未被排挤，同期仍是净流入，事实上，此波涌入股、债市的资金主要来源是货币市场。
李欣展分析，全球经济呈现温和复苏，股市虽有上涨机会，但空间相对受限，同时，美日欧央行持续维持宽松政策、债券供给明显减少等利多，让提供较高收益的信用债市仍具有吸引力，预料这样的资金趋势将维持至年底。
由于债市资金动能尚无疑虑，再考量美债殖利率仍将走扬，李欣展看好息收较佳的高收益债、当地货币计价新兴债、新兴企业债，另外，利率敏感度较低的短天期公司债也是较佳的选择。