债市添反弹柴火 投资人抢进

据统计，目前上市挂牌的88档原型债券ETF，今年来已发行受益权单位数普遍增加，且主要集中于美国公债及美元高评级债。已发行受益权单位数增幅前十大的债券ETF，今年来增幅甚至都在100％以上，居冠的统一美债10年Aa-A ETF，今年来已发行受益权单位数增幅高达919.21％，带动该档ETF今年来规模成长超过700％，受益人数增幅也达到143％左右。

11月刚公布的联准会会议记录显示，多数官员支持放慢升息步伐，并开始重新评估紧缩政策对经济成长及金融市场的影响，债市在承受罕见的快速升息压力后，殖利率来到近14年高点，吸引投资人开始积极抢进债券ETF，其中持有人数最多的元大美债20年，今年以来持有人数成长近4倍来到近4万人；截至11月28日追踪指数殖利率，分别达5.0％与5.7％的元大AAA至A公司债、元大投资级公司债，也都有显著买盘进驻，布局债市诱人殖利率的投资机会。

统一美债10年Aa-A ETF基金经理人张浩宸表示，目前市场普遍预期终点利率将落在明年第二季。根据历史经验，在升息尾声阶段，公债及投资等级债往往会提前反应利率终点，投资人可以分批布局。元大投信指出，美国公债是美国政府所发行，被视为是无风险资产，投资时仅需考虑利率风险，目前美国十年期公债殖利率约在3.5％，也普遍被市场视为无风险利率；至于投资等级公司债顾名思义，是由体质良好的大型企业所发行的债券，长期平均违约率接近零，价格走势与美国公债高度相关，以历史经验来看只有在发生重大系统性风险时，才会出现明显偏离，而殖利率则相对美国公债为高，提供更好的收益性。