抢进美投资级债锁利 报酬上看7％

美国投资级企业债总报酬预期

目前美国公债殖利率处于相对高点，进场锁利好时机。图／摘自Unsplash

全球央行年会登场，聚焦美国联准会降息议题，投信法人表示，目前美国公债殖利率处于2008年金融海啸以来相对高点，根据过去经验，当美国利率政策转向宽松，公债殖利率也将随之滑落，进而推升整体债市报酬，若以目前美国十年期公债3.8％殖利率水准进场持有美国投资级债券12个月推估，报酬率最高有望来到7％左右水准。

PGIM保德信美国投资级企业债基金经理人黄相慈分析，市场对于年底前联准会降息空间的预期共识在1码至2码之间，明年也将延续降息趋势，从历史数据来看，美国企业债于历次降息后多数期间均维持上涨趋势，因此越早进场投资且持债越久，可望有较高报酬的机会。

估计若现在起持有美国投资级企业债12个月，且在美国十年期公债殖利率下降30个基本点、至3.5％的条件下，可望创7.08％的总报酬，即使将公债殖利率降幅缩减至20个基本点，也有机会达到6.37％的总报酬预期。

美国通膨继续以稳定的速度小幅下降，7月核心CPI连续第四个月下滑，且增速为2021年初以来最低，至于疲软的就业数据则是劳动市场降温延续，从美国服务业及企业贷款未见恶化迹象研判，外在条件都在替联准会9月降息铺路，也促使市场资金提前于降息前进驻投资级企业债卡位。

降息预期带动强劲的锁利需求，吸引年初以来固定收益共同基金与ETF流入2268亿美元资金，其中逾1620亿美元流入美国投资级债资产，明显高于2022年和2023年同期流入规模。随着联准会启动降息时间逼近，市场资金对于锁利的需求将更加急迫，近期经济数据不如预期使得信用利差略有放宽，都将促使美国投资级债市场出现供不应求的状况，并支撑技术面表现。

中信优息投资级债（00948B）ETF基金经理人吕绍仪指出，随着高利率环境即将迈入尾声，投资人除了可将资金配置在信评较高、违约率较低的投资等级债券，也可搭配长天期美国公债。