美投资级债 殖利率创高

投资级债指数殖利率与利差

美国联准会（Fed）9月升息3码，10年期公债殖利率一度写下4月以来最大单周涨幅，也推升投资级债殖利率走高，短期市场震荡带来公债避险需求，投资等级债殖利率走高，信用利差却逆势收敛，出现极佳布局机会。

瀚亚投资美国优质债券基金研究团队表示，投资等级债9月殖利率已超过5％，创下十年来新高，等同于去年底非投资等级债的殖利率水准，且殖利率已经胜过股息率，吸引长线投资资金进驻。这次Fed升息循环中，堕落天使债比起前几年呈明显下降趋势，表示被降评的投资等级债并无增加，代表市场预期在货币紧缩环境下，极具投资潜力，及较低风险的优选。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华认为，联准会专注于对抗通膨的强势鹰派立场，金融市场震荡加剧，欧洲央行与英国央行也因通膨飙高加大升息步伐，短期利率风险持续，但收益率较高、经济衰退疑虑、地缘政治不确定性等避险需求犹存，可望吸引保守资金配置投资级债，后市表现仍可多加关注。

台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人李怡慧分析，经历上半年信贷状况收紧，美国非投资级债恢复平缓，目前违约率略升至0.83％，显示发行人基本面维持稳健。预期市场维持大幅波动，利差波段高点估在下半年出现，具相对价值标的将陆续出现，建议分批布局，锁定未来报酬，配置优先担保债、避开低评级债券，慎选具备充足流动性，且商业模式稳健企业债。

瀚亚投资美国优质债券基金研究团队认为，5月以来投资级债指数信用利差大致保持在相同水准，殖利率大幅上升，近两个月信用利差却呈现明显收敛趋势，显示投资级债殖利率攀高，主要是基准利率上升所造成，企业基本面维持稳健，违约风险依然低，后市表现仍可期。