非投等债 殖利率高水准

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，非投资等级债在大幅修正后，逢低买点浮现。目前非投资等级债市场殖利率来到历史上高水准，非常具有吸引力，高殖利率足以补偿风险损失，是很好的进场点位。此外，目前违约率尚未拉升，但债券价格已经被过度抛售，建议逢低布局基本面佳的公司债。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛指出，考量利率长时期维持在高点对经济的负面冲击，预期联准会可能今年于下半年开始降息，此时建议采取不短不长的中天期债的利率曝险策略，以顺应趋势已定但中间波折难免的债市长多行情。

野村（爱尔兰）美国非投资等级债团队认为，美国经济软着陆机率高，有利于非投资等级债等风险性资产表现，加上三大利多撑腰，包含供给吃紧、并购再起、收益难得，因此美国非投资级债无惧降息延后，是当前潜力最高的固定收益资产，后市极为看好。

沉寂两年之后，并购活动悄悄在去年下半年回温，各界多看好今年并购交易将热络，这对于美国非投资级债是一大利多，因为非投资级发行人常见被出价收购对象。此外，目前美国非投资级债到期殖利率达8％，处在历史相对较高水平，可排在过去10年所有日子的前25％水准，提供相当具吸引力的收益机会。

根据历史经验，过去当联准会停止升息后一年、后两年、后三年非投资等级债分别上涨10.1％、13.2％、18.4％，随时间拉长持续累积报酬率，2023年7月联准会停止升息涨势未完待续，代表2024年非投资等级债正报酬机率高。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队强调，过往资料显示第四季往往是季节性疲软的淡季，但观察美国非投资等级企业公布的去年第四季财报来看，19个产业中有12个产业较去年同期正成长，显见财报表现相当优异，其中科技业不论季或年皆显示债务正缩减。