殖利率助攻 非投等债具吸引力

主要债市表现

全球非投资等级债与新兴非投资等级债近期表现分居第二、三名，今年以来绩效前五名中，非投资等级债也占前四名。投信法人表示，近期风险性资产修正风险较高，但与股市连动高的非投资等级债具较低波动性，且目前指数殖利率8％～9％，未来只要企业违约率未大幅上升，投资效益可期。

凯基全球ESG永续非投资等级债券基金经理人赖昱廷表示，观察非投资等级债券整体长期违约率平均落在2.61％，今年来是1.32％；进一步观察不同评级债券违约率表现，BB级债券长期平均违约率为0.4％，今年以来0％；B级债券长期平均违约率2.14％，今年以来1.04％；CCC级债券长期违约率平均6.17％，今年以来5.18％，可发现BB级债券相较其他评级违约率更低。

美国非投资等级债券违约率今年以来虽小幅上扬，但企业获利能力并未明显下滑，各项信用指标也支持非投资等级债后续表现，预期2023年与2024年美国非投资等级债券违约率仍可落在长期平均水准3.1％之下，可以预期发债企业不会出现大举违约现象，财务体质依旧稳健，偿付债息能力无虞。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，在市场波动剧烈的情况下，投资操作上更需着重波动管理，优先顺位高收益债的优势在于其偿债顺序优于一般无担保高收益债，更具有保障且同样具高殖利率特性，尤其年化波动度低于一般高收益债，加上存续期间低，更能抵御升息的不确定性。

当前市场持续面对美中贸易关系变化、地缘政治风险，及主要央行利率政策调整等变数干扰下，适度配置有助强化投资组合抗震能力。

金融风暴后至去年底，全球优先顺位高收益债券指数各年度平均报酬率表现较全球股市优异，年度最大跌幅也都低于股市，且回补最大跌幅所需时间也较短，即复原能力较强，现阶段适度配置有助强化投资组合抗震能力。