利率风险大降 金融投资等级债攻守具备

国际货币组织（IMF）近日发布全球经济更新报告，一年来首次上调全球经济成长展望，较10月份预测高出0.2个百分点至2.9％，并预期2023年经济成长会探底，2024年将会回升。

张瓈尹指出，市场大多对债券展望持中立至正向的观点，其中美国长天期公债及新兴市场债看法偏「中立」，而投等债及非投等债则为「正向」。以投资等级公司债来看，高利率环境，虽然企业获利能力减，资产负债表转弱，但目前信用指标尚未恶化，尽管2023年面临信用风险大于利率风险，但信用风暴发生机率低，基于收益率考量，高评级公司债仍具有吸引力。

市场预估，2023年经济将进入浅层式的经济衰退。张瓈尹指出，面临景气下行时，投资人布局投等债，建议先聚焦在投资等级公司债，再来，国际金融发行的投等债，更具备保护力，尽管市场担忧银行的备抵呆帐会在景气下行时增加，但美国金融业经过金融海啸后，资本体质持续改善，当前已较过去15年来得优异。

张瓈尹表示，美国联准会每年都会对银行业进行压力测试，模拟在发生严重经济冲击的情况下，银行承受的程度及资本状况，目前美国大型银行均有充足的资本市场能度过经济衰退，所以目前都有「健康证明」认证。