采‧访‧线‧上－美债殖利率飙升 吓趴股债投资人

美国十年期公债殖利率冲破1.5％关卡，美股遭血洗，科技股被集体抛售，亚股也难逃杀机，台股2月26日崩跌近500点。美债殖利率因而成为市场热门话题，为何公债殖利率上升、股市就会下跌？

群益期货总经首席、副总经理范振鸿分析，近期美国十年期公债殖利率上涨，引发市场担忧，高估值的科技股回档，但从美股的历史来看，在殖利率上涨的过程中，S&P500指数仍持续上涨，且在美国景气复苏及实质利率上升的期间，获利高成长的科技股涨幅，也领先传统产业股。

他认为，支撑美股最重要的关键因素，仍将是企业的获利成长，其他造成美股剧烈波动的因素，都仅是短线杂音而已，台股也是同样的道理。

富邦投顾则认为，此次美债殖利率的飙升，主要是市场揣摩央行何时调整利率，预期心理引发债市杀盘，债券立场希望一次到位，但若一次到位，容易引发股债双杀，对于股票市场相当不利。2017年及2018年反应实质升息循环的殖利率上扬，反而较为健康，殖利率不会快速飙升。

另一家大型本土投顾认为，目前市场仍不时怀疑，美国联准会是否可以坚持宽松政策，不提早退场，以及景气复苏是否确立，在这两者因素的夹击下，虽然实质利率上弹，基本上不利股市，但景气真的好转时，企业获利也有机会上修。

景气复苏对股市最终还是有利的因素，景气复苏使利率上弹，引起股市拉回修正，只是一个调整的过程。在这段调整期还未结束前，投资专家建议投资人适度参与，但须注意现金及部位管理，避免陷入害怕错过行情的心态。