利多汇聚 投资级债进场好时机

施罗德（环）环球收息债券基金产品经理王翰莹说明，随着美国企业财报公布结果显示，美国投资级债发行公司的营收成长率依然强劲，甚至较去年成长约11％，获利依然稳健，年增率约2.7％；整体而言，第三季之营收与获利大致与原先预期相符，整体投资级债发行人基本面应无虞。

王翰莹说，今年以来因利率急升，债券融资成本提高，使得债券发行量较去年出现明显下滑，预期明年美国投资级债市场将同样出现债券融资成本高而发行量下滑之现象，根据美银美林预估，明年美国投资级债净发行量将较今年下滑20％。

王翰莹表示，在欧元投资级债亦有同样状况，因此在技术面提供支撑，可挹注债市表现。

相较于一年前，各类债券殖利率水准均大幅提升；从信用利差角度来看，欧元、英镑投资级债甚至已达到疫情期间水准，又各类公债利率提高至近10年来高点，各类信用债殖利率水准极具吸引力，殖利率水准高能为市场震荡提供更多缓冲，显示此时布局债券可享受较高债息收入，下档风险相对有限。

中信优先金融债研究团队指出，由于经济衰退风险犹存，企业品质更加重要，当美国联准会升息进入尾声，债券价格步入稳定之际，投等债具备违约率极低、殖利率高以及价格优等三大特性，相当适合追求稳定收益的投资人入手，短期可抢息收、长期则有赚价差机会。

债券市场罕见出现连两年下跌，当前投等债价格来到相对低点，且投资价值逐渐浮现，呈现下档有撑、上涨有空间的格局，根据统计，在升息循环结束后布局10年期以上投等债，并持有一年，总回报率可达15％左右。