非投等债进场好时机

全球经理人对2024年经济软着陆预期

国际货币基金组织（IMF）对去年部分地区通膨已出现回落，经济复苏表现较好，预计今年全球经济将软着陆，且部分经济体已达标。投信法人认为，经济已展现出优势，吸收更高利率之余也能不陷入经济低迷，当前债券利率价值将提供良好进场时点，可关注全球非投等债与科技非投等债表现。

日盛投信固定收益研究团队表示，根据美银美林统计，79％全球经理人预期全球经济将在今年呈现软着陆，统计数值创下9个月新高。且资金明显流入信用债券，非投资等级债券ETF及基金更为显著，市场正处于信贷周期的扩张末升段，美国实际经济正成长，失业率相对稳定，预期核心通膨率将放缓至2％目标区，劳动市场将可防止经济陷入严重衰退，展望未来6个月～9个月经济可望软着陆。

预计债市违约状况应属无虞，反观科技非投资等级债券指数逾8％殖利率将可带来积极的长期报酬契机。此外，低利率环境、低债务到期、高产业透明度、高殖利率特性更使得科技债信用利差有更大的收敛潜力。

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人张玮芝指出，预期今年第二至三季将降息，有助非投资等级债券表现，过去五个月每个月都有堕落天使债券，由于利率长时间维持在高点，企业盈余面临挑战，降评活动增加，可以获得更多堕落天使债投资机会，预估未来一年堕落天使债券将达300美元～500亿美元，潜在商机不小。

堕落天使债券指数自2005年成立以来，报酬／风险比高达0.8，高于投资等级复合债、非投资等级债、新兴市场债、美国大型股、美国小型股及新兴市场股，投资组合加入堕落天使债券更能增加胜率，尤其目前价格大幅低于过去十年平均值，正是逢低布局甜蜜点。