非投资级债 伺机进场

示意图。图／freepik

全球非投资等级债券基金绩效

根据市场预期，欧洲央行降息幅度将高于美国，投信法人认为，由于美国金融条件宽松程度，相当于美国升息前水准，显示即使实际上并未降息，但金融市场早已呈现宽松状态，且流动性充裕，加上企业基本面动能持续转强，可留意非投资级债进场机会。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队指出，货币政策目前为止控制得宜，后续央行也将依据数据进行动态调整，目前总经及政策的基本情境仍对债市具一定支撑，且债券殖利率仍高，技术面显示各年期债券处于超卖，在违约率维持在低于长期平均的水位之下，评价面仍具相当吸引力。科技企业基本面正处于复苏上升阶段，并持续投资技术研发及应用，预计科技债将会受益产业提升利多，可关注科技非投资等级债券后市表现。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，目前普遍共识是下半年美国将展开降息动作，对非投资等级债为长多，目前多数非投资等级债券价格在大幅修正后，逢低买点浮现。现阶段非投资等级债市场殖利率来到历史上高水准，非常具有吸引力，高殖利率足以补偿风险损失，是很好的进场点位。此外，目前违约率尚未拉升，但债券价格已经被过度抛售，建议逢低布局基本面佳的公司债。

由于美国结束升息，再融资活动非常活跃，且明后年到期的债券利率低于3％，但市场上再融资水平高达6％至7％之间，预计换券后债券的票息收益会增加。操作上可采取同发行人旧券换新券的方式，使基金收益率提升，在债券选择上，首选公司依时程执行债券买回、商业模式稳健的发行人。

PGIM保德信美元非投资等级债券基金经理人张世民强调，目前美国非投资级债的殖利率随着近期美债利率的弹升，再度超过8％，高于2010年以来的长期平均6.69％，看好美非投等债的高殖利率水准，能提供稳定的收入来源，并创造投资优势。加上今年仍有降息的可能，市场对于锁住高利的债券需求逐渐回温，美国非投等债发行量亦可望逐步回升，提振市场热度。