债市回暖 非投资级债最热

债券基金资金流向

美国通膨降温，市场对升息担忧缓解、美国10年期公债殖利率走低，债市普遍走扬。统计近一周除新兴市场债小幅净流出外，投资级与非投资级债皆迎来资金净流入，其中以非投资级债动能居主要债市之冠。

安联投信表示，疫情时期引发科技需求使制造业衰退低于服务业，但解封后服务业需求随民众出外活动增加，呈现制造业下、服务业上的状况；疫情打乱全球经济惯性，经济硬着陆的风险有望降低，全球通膨维持向下趋势，其中食品能源价格下滑与供应链短缺改善使通膨走低，不过薪资成长与服务类价格走升使核心通膨降幅低于预期，又以已开发市场尤其明显，仍会使通膨整体高于疫情前水准。

债券投资方面，安联投信指出，随主要国家实质利率陆续回到正值之上，后续升息空间有限、利率风险低于去年，加上债券收益率拉高后，债券投资吸引力增加，可视市场信心与评价伺机进场加码布局债券资产。目前信用债收益率较公债为佳，且企业信用基本面仍稳健，加上今明两年经济或会重回低度成长，宜布局信用债用收益累积报酬，虽然经济硬着陆风险降低但仍有向下疑虑，信用债的配置宜维持在信用评级相对较高、品质较佳者，以降低潜在的相关风险。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克认为，维持对美股中性看法，上调对美国公债看法至审慎乐观，主因随着殖利率攀升，美国公债投资吸引力已获提升，投资级债与非投资级债现今已能提供5％～6％及9％左右殖利率机会。

统一投信强调，近期公布的经济数据显示美国通膨压力大幅减轻，联准会升息也来到尾声阶段，使此时投资美国长天期公债，还有机会在未来获得价格上涨的资本利得。美国长天期公债的配息收益，也能每季提供稳定现金流。