《基金》非投资等级债具2优势 最佳进场点到

安盛美国非投资等级债券基金产品经理廖伯修表示,只要「升不升息」这样的争议持续延续,意味着确实接近升息循环尾端,今年上半年股票资产虽然有不错的表现,但对于担心股市攀升幅度已过高的投资人,可选择部分获利了结,转入价格仍受到压抑的债券类资产,以美国非投资级债基金为例,既拥有股市上涨连动性,但波动度远低于股市,且又有债券的票息收益做为缓冲,是「相对保守的积极选择」。

廖伯修指出,美国非投资等级债券过去每年(1987至2022年)的平均报酬率,收益报酬率是8.79%,总报酬率是8.35%。同时,根据过去经验,2023年美国非投资等级债出现正报酬机率大幅提高。自1999年以来,美国非投资等级债,从未经历过连续两年负报酬,在出现负报酬的年份之后,隔年的平均报酬率为正24.4%。而在负报酬年份之后,隔年出现两位数报酬的机率高达80%。同时,最差殖利率如当年年底时大于8%,隔年负报酬的情形迄今仅出现过三次,分别是2000年、2002年和2008年。

而一般认为非投资等级债的最大风险「违约率」,廖伯修表示,据统计,美国非投资等级债市场违约率的长期平均值约为3.3%,从过去12个月的表现来看,虽然我们预期美国非投资等级债市场的违约率或许会高于现行水平,但不会重返市场严重混乱时期的高位(如疫情爆发或全球金融危机后的时期),同时违约程度远比过去轻微。