投资级公司债蓄势反弹 卡位时机到

彭博巴克莱美国投资等级公司债指数年度报酬率

美国通膨仍在高档，联准会也将持续升息，但美国公债殖利率已自前波高点回落，公债市场也出现巨额净流入，显示买盘已开始逢低布局债市。在美国基本面不悲观下，投资级公司债今年累积跌幅已超越指数成立以来任何单一年度表现，酝酿未来反弹契机，目前正是进场时机。

野村投信表示，美国4月通膨报告虽高于预期，但已显露筑顶迹象。美债殖利率已不似先前般急遽飙升，公债市场庞大卖压退去，出现单周115亿美元的巨额净流入，为2020年3月迄今的最高纪录；反映债市面对联准会政策可能导致成长趋缓的风险，开始找回其避险工具的特性与定位。

今年以来投资人担忧通膨高涨与联准会升息带来的冲击，债市率先反映相关利空，包括投资级公司债在内的信用债券均出现回档整理。根据统计，今年以来至5月11日止，彭博巴克莱美国投资等级公司债指数跌幅为12.9％，是该指数自1973年成立以来最大单年度跌幅，投资级债券短线已有超跌的迹象，随着美债殖利率逐渐回稳，投资级公司债应有机会出现反弹。

台新ESG新兴市场债券基金经理人尹晟龢表示，整体而言，亚洲受乌俄战争影响相对较小，拉美地区则受惠能源及食品价格回升，抵销先前央行升息对经济的抑制效果。操作上，看好拉美与亚洲等较不受地缘政治影响地区的投资级债券，建议减持新欧地区及近期因选举期间不确定性较大的巴西等地投资级债券。

复华全球短期收益基金经理人吴易欣表示，投资等级短天期债基金根据债券收益率、信用价差、市场波动与资产相关性等布局于各公司债、金融债及政府公债等标的，资产组合平均存续期间1～3年，受利率变动的影响较小，建构出风险较分散投资组合。

群益0～1美债ETF（00859B）基金经理人李钰涵指出，资金往美元市场移动，美元计价资产相对优势，短线上风险意识高升，也加大避险需求，政府相关债券表现较佳，特别是美债避险特性获青睐，表现抗震，展望后市，美元汇率若持续攀升，对风险性资产将带来较大压力，投资人可多加关注。

第一金全球高收益债券基金经理人吕彦慧表示，现在美国10年期公债实质利率为-1.05％，处于低利率环境，资金势必寻求更有效率的去处，而高收债的高利差优势，将吸引对收益有兴趣的投资人青睐。