投资级公司债 龙光焕发

图／本报资料照片

投资级公司债殖利率

美国联准会明确表达降息意愿，市场普遍预期6月后开始降息，对利率敏感度较高的投资级公司债，可望迎来另一波上涨契机。投信法人表示，降息趋势确立有利公司债表现，且投资级公司债具三优势，包括总报酬处近十年高档、与股市关联度偏低、正向的技术面支持，后市好表现可期。

高盛资产管理固定收益董事总经理Sophia Ferguson分析，美国经济动能趋缓但保有韧性，劳动市场保持良好，通膨虽仍高于2％的长期目标，但持续温和下降，尽管薪资上涨、较高的能源价格等因素，可能导致通膨再度走高；但从货币政策来看，欧美主要成熟市场的升息循环已结束，今年将开启降息循环。

债券殖利率处于高档，目前投资级公司债的总报酬非常具吸引力，以最差殖利率而言，目前美元投资级公司债是5.5％，英镑与欧元的投资级公司债分别为5.6％与3.9％，均为一年前的1倍左右，与疫情前平均水准相较，也在1.4～1.8倍之间，投资级公司债的总报酬正位于近十年高档。产业相对看好银行业债券，将提供不错的利差投资水准。

台新美国20年期以上A级公司债券ETF基金经理人黄钰民指出，美国投资级公司债具有三大优势，低风险性、稳定的利息收入、避险工具。其中，在经济不确定或市场波动时期，美债与高评级公司债常被视为避险工具，可以帮助投资人在股市下跌或其他投资风险增加时，提供资产保护力。

富兰克林坦伯顿稳定月收益基金经理人爱德华．波克认为，现阶段偏好投资级债不仅具备多元分散的优势，也能提供具吸引力的收益水准与潜在的长期总报酬机会，股票则采取多元分散策略，高品质股利股能提供收益且评价面极具吸引力，并精选个别标的以参与市场涨升机会。

元大投资级公司债ETF研究团队强调，债券ETF投资人可持续关注目前投资等级公司债殖利率仍处于相对高点，且最大风险的利率持续走升已消除，债券ETF兼具高息收与避险功能，适合现阶段持有。