今年美投资级公司债 史上最糟

根据高盛研究人员预测，2022年美国投资级公司债总报酬率为负14％，是1974年以来第二大负报酬纪录的近3倍。

尽管投资级公司债11月绝地大反攻，有助自今年最低点回弹，恐怕仍难摆脱今年全年负报酬的惨况。

高盛表示，相较2007-2008全球金融危机后掀起的企业债违约潮，今年债市环境截然不同，近来这波「公司债大屠杀」归咎于Fed加速升息。

美国联邦基金利率已从3月的接近零水位，升到4.25％-4.5％区间，攀上15年高点。主席鲍尔在内的Fed官员在上周发布的政策声明预告，基准利率明年将来到5％以上的峰点，而且会停留在高点一段时间，直到通膨稳定降温。

高盛团队预估今年投资级公司债的交易价，可能不到80美元，只要低于70美元常被认为市况不妙。

很多散户因投资ETF增加债券曝险。金融数据供应商FactSet资料显示，迄至19日的一年内，规模186亿美元的iShare iBoxx投资级公司债 ETF累跌18.5％。相较之下，规模828亿美元、追踪彭博美国综合债券指数（Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index）的iShare核心美国综合债券ETF（iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF），跌幅约13.5％。

鉴于美国通膨有放缓迹象，Fed终端利率触顶在望，债券投资人和分析师多看好固定收益类否极泰来，明年是这类资产的复苏年。

高盛研究团队报告中提到投资级公司债时预期，明年固定收益资产的总报酬率可望明显改善，超额报酬（excess returns）也会转正。