内外资添柴火 日股续航动能强
日本经济露出曙光，吸引国际买盘全面回补，去年10月以来，外资买超金额高达14兆日圆，不但投资信心回复，企业资本支出也随之回升，带动日股涨幅逾七成。专家认为，尽管日股已有一波涨幅，但本益比仍然偏低，而且外资尚有加码空间，内资也蠢蠢欲动，日股还有好光景可期。
摩根绝对日本基金经理人颜荣宏分析，今年来日股上涨逾五成，除了安倍经济效益显现，外资的力挺更是增添助力，自去年10月以来，外资转卖为买，截至7/5净买超总额逾10兆日圆，对照前波2003-2007年外资买超逾28兆日圆，日经225指数上涨逾106%，不但外资仍有回补空间，日股续航力道也值得期待。
除了外资力挺，颜荣宏说，下一波资金动能看日本内资。颜荣宏指出，为了释放民间资金，鼓励民众将存款转向股市，明年元月将推出散户投资免税优惠NISA方案，目前NISA开户数逾350万户，占日本整体证券户逾一成，日本金融厅预估2020年前将有25兆日圆的家庭储蓄流往NISA帐户，也就是说明年起每年可望有约3.5兆日圆资金流往股票或基金投资。
此外，全球最大退休基金－日本退休金(GPIF) 未来可望增加股票与REITs投资比重，预期每增加1%将带动1.1兆日圆资金流往股市。颜荣宏表示，日本内资实力不容小觑，未来加码空间料将挹注日股上升动能。
伴随经济复苏愈加明显，日本企业年度资本支出可望激增逾13%，创下2005年以来年度最大增幅。颜荣宏进一步指出，日本企业增加支出意愿提升，来自企业获利动能增温，预期日本企业2013财政年度每股盈余(EPS)预估成长60%，明后年亦可望分别有21%与14%增长。
虽然日股涨势汹涌，但从价值面来看，仍具投资吸引力。颜荣宏分析，以东证一部指数来看，目前本益比约14倍，对照2007年高点的18.5倍，抑或2009年低点的21.5倍，估值回升空间仍在，而且，随着企业获利持续上调，日股估值更具吸引力，长线投资价值不言可喻。