外资赞声响 环球晶喊上千元

环球晶（6488）法说会落幕，花旗环球、瑞银、美银、摩根士丹利证券与投顾大行同赞声，看好收购案顺利进行中，搭配矽晶圆供需趋紧，矽晶圆产业卖方市场到来，有助获利连年维持高水准，美银给出最高目标价达1,050元。

美银证券指出，放眼2021年，根据环球晶经营管理阶层看法，有三大引擎动能齐到位：一、随5G渗透率持续提升，智慧机需求反弹。二、车用市场已自2020年第四季开始复苏，且将延续。三、记忆体库存自2020年下半年去化之后，产业景气正在改善中。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，基于环球晶法说会释出的正向观点，环球晶2021年营收与晶圆出货将呈年增，且受惠南韩厂的挹注，12吋晶圆全年的贡献度将会提高。同时，环球晶也提及最近正与客户再签订长约（LTA），LTA对营运贡献度将与2020年水准相近。

此外，环球晶购并德国矽晶圆同业Siltronic进度顺畅，符合环球晶计划，花旗环球证券台湾区研究部主管徐振志认为，随Siltronic业务模式更着重LTA，料将减少现货市场的可用产能，有助稳定矽晶圆价格。环球晶于整合收购公司方面纪录良好，亦能满足市场的期待感。

詹家鸿预期，鉴于产业持续整合，以及记忆体与车用半导体需求增温，矽晶圆价格不论2021、抑或是2022年都会继续上涨。

瑞银证券也观察到，矽晶圆产业历经过去三年的资本支出扩张期，2021～2022年扩张动作将会缩窄，12吋晶圆供应相较于2018～2020年的年增6～11％，2021年产能只会增加4％。

投顾大行进一步说明，矽晶圆供需今年开始趋紧，其中12吋晶圆最为紧俏，8吋应用需求亦开始反弹，第二季现货价涨幅估约季增5％。由于矽晶圆厂产能2019年循环顶峰至今，可去瓶颈部分已经有限，而新建厂房、拉炉管、认证至量产，最快需耗时三年，意味供给端将在未来三年相对平稳。市场预估，每年晶圆需要片数增加约5～7％，随第二季起开始涨价，矽晶圆产业维持健康、报价续涨可期，另一方面，由管理层透露已开始签订久违的LTA，意味产业逐渐转往卖方市场。