券商:顺周期行情短期或将延续 3800点目标不变

(原标题:券商晨会精华:顺周期行情短期或延续,3800点目标不变)

上周在疫苗消息利好频出的带动下,市场情绪有所好转,上证指数收于3377.73点,上涨2.04%;深证成指收于13852.42点,上涨0.71%;创业板指收于2667.09点,上周累计下跌1.47%。而成交方面,上周两市成交有明显萎缩,尤其下半周成交量连续萎缩。风格方面,上周周期和金融风格表现较好,消费表现相对较弱。

此外,上周五美股三大指数集体收跌,道指跌0.75%,标普500指数跌0.68%,纳指跌0.42%。大型科技股多数下跌,特斯拉跌近2%,谷歌、苹果跌超1%。中概股方面,电商板块大涨,逸仙电商、如涵控股涨超8%,阿里巴巴、拼多多均涨超4%。

今日券商晨会上,东北证券表示,当前经济修复趋势良好,风险偏好有所回升,慢牛趋势短期将延续,3800点目标不变。此外,行业配置短期仍偏均衡,关注景气度中长期向上的科技、新能源,以及顺周期相关的板块。

天风证券认为,未来一个季度上证综指将维持震荡,震荡区间为3100-3500点,核心源于流动性与盈利修复的拉锯。而人民币升值叠加外部风险落地,股票资产处于较为友好的交易窗口。

山西证券则表示,到年底之前,市场的主线仍旧是复苏交易。临近年终,机构收益的意愿强烈,及时止盈是主要策略。此外,机构也需要提前介入,

东北证券:此轮顺周期行情最多持续到明年春节前后

周期品基本面来看,煤铝企业盈利持续性相对较好,钢企不确定性较大。周期风格占优与本轮周期品的涨价大致同步,背后是周期品需求的短期提振。钢铁冬储将至,且成本端仍有压力,后续钢铁企业盈利不确定性较大。电厂煤炭库存较小,冬季供暖保障煤炭企业基本面;铝企成本端供应过剩,中短期或能继续维持盈利。

参考2016-2017年盈利改善带来的周期行情,预计此轮顺周期行情最多持续到明年春节前后,且幅度较上轮偏弱。

短期行业配置建议偏均衡,主要关注三个方向

(1)中长期景气度改善逻辑持续的行业,重点关注“十四五规划”和2035年远景规划所导向的科技创新、消费升级、新能源、军工等行业,预计中长期景气度提升为其带来较大的配置价值,尤其欧洲近期的碳排放政策进一步严格,新能源中长期景气度持续提升。

(2)低估值顺周期板块的配置价值仍在,主要是因年底基金对低波动行业的配置性需求仍在,同时海外需求有所回升带来部分上游材料价格上涨,周期基本面有所改善,建议重点关注银行、券商、有色化工等板块。

(3)从各行业的预期盈利增速和目前所处的估值历史分位来看,通信、传媒、有色、电子电气设备、农林牧渔等预期盈利和估值匹配度较好。

国泰君安证券:“涨价”强逻辑的背后——制造的突围,消费的切换

近期市场的最强逻辑是围绕“涨价”展开的,包括中游玻璃、涤纶至上游MDI、天胶有机硅、锂等品种。应对当前“杀估值”质疑,顺应“复苏交易”的共识,两者合力就是涨价品种,也就是国泰君安证券此前一直强调的景气度对抗杀估值。

9月以来A股风格结构一个明显变化,在于从追逐短期业绩确定性(如9月基建链)到布局远期盈利复苏(如汽车、新能源、家电、石化等)。其背后是经济复苏阶段认识的变化。国内经济动能由政策刺激、基建与地产托底过渡到消费的回暖、出口的改善以及企业资本开支的上升。这也意味着投资的关键,落脚在制造和可选消费。

与2017年的全球朱格拉周期不同,当前针对中小微企业的融资环境已有明显改善制造业的资本开支将大幅修复,这意味着中国制造业与全球复苏的共振将更为强烈。需以更高的视角、更远的盈利景气看待投资机会,推荐“可选消费+中国制造”两条主线:1)可选消费推荐:酒店/白酒/汽车/家电/航空。2)中国制造推荐:新能车/光伏/机械/石化/基化

山西证券:科技板块仍是基金来年获取超额收益的重点板块

上周,消息面对市场的扰动较少,但场内资金博弈激烈,市场缺乏主线,板块轮动较快。板块内部分化较大,个股之间差异明显。轮动行情下,虽然从市场及行业指数来看表现不错,但具体到个股层面,赚钱效应不佳。

板块方面,山西证券推荐关注顺周期板块中的煤炭,受永煤事件的影响,市场对于煤炭板块较为谨慎。相较于有色、化工、钢铁而言,煤炭板块的涨幅相对较小,安全边际较高。上周冀中能源按时兑付信用债以及金融委发声严管逃废债,有助于缓解金融机构对煤炭板块的担忧,稳定市场信心。推荐投资者适度关注科技板块,科技板块前半年涨幅较大,后半年在持续回调,但从景气度及性价比来看,科技板块仍是基金来年获取超额收益的重点板块,投资者可逢低布局。

中长期来看,山西证券建议投资者关注四个方向。消费升级:新能源汽车、小家电。业绩兑现,预期抬升:新能源汽车,光伏,医药;长期优质赛道:医药、光伏、电子、新基建;下行风险较小,可适当配置:煤炭、钢铁、建材。