Fed利率不变 债券行情可期

瀚亚投信固定收益部主管周晓兰表示，只要联准会没有提及需要重启升息，就不算鹰派，因为对经济的看法仍是强劲的就业增长与低失业率，以稳健步伐迈进，显示经济环境相当稳健。联准会主席鲍尔多次重申政策利率已达峰值，及美未来几季无需增加发债规模，为债市提供喘息机会，预估美国公债殖利率大幅上行风险有限。

在景气和通膨走缓的前提下，未来货币政策方向与投资环境较为确定，有利于累积收益，且信用债前景相对更取决于美国经济状况，而非量化紧缩的步伐或联准会行动展望的近期波动，预期过去几周利差区间波动将仍持续，目前利率水准仍在相对高档，预期将持续吸引长投资金进场，债市中长期表现空间可期。

台新美国20年期以上A级公司债券ETF基金（00942B）经理人黄钰民指出，美国最一旦展开降息，将为债市带来大多头行情，现在正是逢低布局长天期投资级债好时机。其中A投资级的信评优于BBB级，因经济处于下行周期时，A级公司债因财务体质较为健全，违约机率小，能创造较佳报酬表现，BBB级债若被降评成非投资等级债，债券会被强迫抛售，导致价格大跌的降评风险，且长天期债优于短天期债。

群益时机对策非投资等级债券基金经理人陈以姗认为，虽然联准会升息时程递延，不过联准会也几乎排除再升息可能，年内启动降息的机会仍在，加上美国经济表现仍稳健，欧洲出现触底迹象，衰退疑虑淡化，目前正朝软着陆的情境迈进，债市投资趋势短空长多下，信用债表现仍可期待，其中非投资等级债因发债企业财务稳健，违约风险仍处低位，又具有收益优势，具备长期投资价值，故仍可望吸引资金配置，表现仍不看淡。