亚高收债违约率均值低 行情可期
▲专家表示,自2010年1月以来,亚洲企业高收益债市场规模已成长3倍,目前已超过900亿美金,在市场热度续航力持续下,亚高收可望为瞩目标的。
高收益债买气动能不减,自今年9月以来,净流入金额已超过80亿美元,成为最受瞩目标的。10月初美国政府关门将使第四季经济成长受到拖累,高收益债通常是在低经济成长环境中表现较佳的资产类别,穆迪在今年3月时下调亚高收预期违约率至2%,低于欧美高收益债券,市场认为亚高收债未来行情仍可期待。
日盛亚洲高收益债券基金经理人郑易芸表示,根据Moody’s资料统计,自1993年以来至2012年,亚洲高收益债之违约率均值亦低于全球高收益债,且至2012年底已降至2008年以最低,此外Moody’s数据显示,亚洲债券偿还率高于全球标准,且保护条款大多更为有利,穆迪3月时下调亚高收预期违约率,低于欧美高收益债券。
郑易芸指出,10月由于国会闹剧上映时间长于预期,对企业及消费信心皆有影响,看似坏消息的经济数据,却成为风险性资产上涨的助力,有助高收债的表现,自2010年1月以来,亚洲企业高收益债市场规模已成长3倍,目前已超过900亿美金,在市场热度续航力持续下,亚高收可望为瞩目标的。
安泰ING环球高收益债基金经理人刘蓓珊进一步分析,近期美国十年期公债殖利率滑落至2.5%低点,未来再大幅下滑空间有限,且根据Bloomberg统计,经济学家预估美国10年期公债殖利率明年上半年可望叩抵3%大关,明年年底前上看3.3%,显示在经济持续复苏环境中,未来美债殖利率依然看升。因此,就布局策略而言,投资人要慎选因应利率走升环境的标的。
刘蓓珊指出,未来美债殖利率走升,主要是反映经济温和成长,背景较接近2003-2007年金融海啸前美国情况,当时美国处于升息循环阶段,美公债殖利率随基准利率走扬,殖利率上弹主要由景气循环驱动;当时美国10年期公债殖利率共上扬200基本点,而高收益债券于此期间上涨超过50%,年化报酬率高达10.78%。
富达投资经理人布莱恩‧柯林则认为,高收益债的表现与股市连动性较高,在投资氛围上偏向新兴亚洲,亚洲高收益债应有支撑。目前亚洲高收益债的新发行量已超越去年新高,但市场存量非常低,所以流动性对市场参与者而言,依然是个挑战。