息收优、企业多元、低违约率 首选优高收债

高收益债一年滚动违约率

当前市场持续受美国大选、中美关系、肺炎疫情等干扰，资金朝向资本结构更上层的高收益债流动，寻求稳健基础参与行情，近期高收益债指数维持向上，因息收水准具优势，吸引资金续进驻，但国际情势变化未知，可布局防御能力较高、具担保性质的优先顺位高收益债。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷表示，低利环境促使资金涌向高息资产，对优高收债、高收债相对有利，且超低融资成本，也推动高收债发债量，有助改善企业偿债体质。

从违约率来看，随市场流动性保持充裕，花旗预估高收债违约率有望见顶，考量违约率为过去一年之滚动数值，短期仍将小幅攀升，但待第二季数值落于计算范围外，违约率将快速回落，估明年8月时降至5.1％。

台新优先顺位资产扺押高收益债基金经理人尹晟龢认为，全球低利环境延续，经济逐渐转佳，且疫情尚可控，提供高收益债表现空间。新一波疫情恐推升违约率，但应限于体质不佳的CCC以下企业，多数企业收入成长表现亮眼，因此，在市场震荡及违约拉升背景下，优先顺位资产抵押高收债，宜避开CCC以下评级债，传统高收债更有保障。

安本标准投资指出，第四季预料基本面逐步获得改善，不确定性主要在美国大选及中美关系，预料不论谁当选，中美分歧并不会改变，但也无须过度悲观，大陆率先重启经济，境内企业获利好于其他地区，支撑市场震荡走高格局。李运婷建议，诉求稳健投资，目前优先顺位高收益债是追求息收更适切标的，因优高收与一般高收债都有息收优势，更具优先受偿特性增加保障，发债产业相对多元，违约率高的能源产业占比低，达到兼顾风险与报酬。