优高收债 高息、低存续期护体

各主要债券利率存续期

近来美债殖利率攀升,多半反映疫苗接种顺利及财政刺激措施,与货币宽松立场未变,但高收益利差较大且存续期间较短,价格对利率敏感度低,加上具高息优势,在经济产业基本面持续改善下,仍偏多看待,其中优先顺位高收益债的高息收和低存续期间更具优势,有利伺机布局,兼顾风险报酬

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷表示,全球经济仍延续复苏态势,高收益债基本面稳健,年初以来美高收益债中小型企业获利持续获分析师上修,违约率触顶反转。根据高盛预估今年违约率将持续走低,凸显高收益债基本面稳健,且对利率回升更具抵御能力,加上高息优势,更有效抵御资本利损,其中优先顺位高收益债较一般高收益债更具优势,续为理想收益型标的

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人李怡慧指出,统计2016年以来,S&P500指数美国高收益债指数多呈现高度正相关,美股2021年仍看好下,对高收益债也偏正向。

但是鉴于金融商品位阶普遍来到高档,震荡风险加大,建议可优先布局具有优先顺位,加上资产担保双重屏障的优先担保高收债,更有利降低投组合的波动风险。

短期宽松货币政策不变,有利风险性资产持续表现。李怡慧认为,违约率方面,去年11月起美国高收益债未发生任何违约事件考量景气转复苏且市场流动性充裕,JPM预估2021年美国高收益债违约率将下滑至3.5%,2022年更将降至2%,有助激励优高收表现。

李运婷分析,优高收债具优先偿付性质的更高保障,及发债产业更多元包括医疗保健能源工业科技电信、休闲娱乐等,面对油价波动影响小,并掌握多元产业趋势投资契机,如疫情受创较深产业,在疫苗渐普及且经济活动恢复下获修复,实属稳健度高的投资选择。