升息预期 债、券、存单利率全面冲高

根据央行公布的存单、公债、国库券标售结果，除13日标售的2年期定存单得标加权平均利率1.525％、创新高，月初的364天期定存单得标加权平均利率1.006％、创史上次高，且距最高纪录的1.054％，只差0.048个百分点。4月中标售的10年期公债最高得标利率1.3％、创逾6年半新高。4月初标售的5年期公债得标利率1.019％、创逾七年新高。3月底标售的91天期国库券决标贴现率0.43％也冲近二年高点。银行资金调度主管认为，得标利率还没有创新高的存单、债、券，今年可能会陆续站上历史最高位，市场总是提前、并且扩大反映升息预期，如次级市场5年及10年期公债殖利率各来到1.2％及1.465％。除非俄乌战争早一日解除，且美国及全球通膨快速回落，加上疫情结束，三大利多齐发，刺激经济展望重返乐观，否则后续市场利率将维持易升难降。

俄乌战争没完没了，美国通膨就是高，国内疫继续烧。银行资金调度主管指出，且观察Fed主席鲍尔确定连任后，发言重申不会一次升3码，未来将维持2码的幅度，仅是让更强硬的鹰派气息稍为缓和，完全称不上转鸽派，代表升息脚步还是停不下来。券商主管强调，若6、7月Fed都各升2码，累计升幅将达7码，已高于2020年3月共降息6码，凸显通膨压力之大，不排除后续又转向更强硬鹰派，一次升3码。预料我央行不会置身事外，反映在后续标售的存单、公债、国库券得标利率，应是一期高过一期。