美高收债 高殖利率、成长动能护体

瀚亚投资－美国高收益债券基金研究团队指出，根据过往经验，美国联准会缩减购债期间，对高收益债券影响较小，且缩减购债结束后至正式升息前还有额外表现空间，因此在全球经济持续复苏的大前提之下，持续看好美国高收益债券长期投资契机。

瀚亚投资分析，观察前一次美国联准会在2013年宣布缩减购债计划时，美国高收益债券价格先出现走弱，但是随后利空出尽一路走高。而2015年至2019年美国升息循环期间，美国高收益债券价格同样跟着走升，显示在升息循环期间，由于景气经济转佳，有助企业获利跟偿债，连带激励高收益债券市场表现。尤其市场规模大、殖利率较高的美国高收益债券可望成为资金追捧对象。

根据统计，截至11月19日，美国高收益债券殖利率为4.87％，在各类型债券中排名居冠，而新兴美元债、新兴主权债、新兴企业债殖利率分别为4.78％、4.46％，和4.32％，紧追在后。

虽近期各国央行释出鹰派讯号，但预计在亮眼企业获利、较高殖利率支撑下，美国高收益债券可望持续吸引国际资金青睐。

第一金全球高收益债券基金经理人吕彦慧表示，全球景气正进入上升轨道，只要新变种病毒没有造成大量的重症或死亡，未来再次全面锁国封城的机率不高。经济活动照常进行下，企业获利将维持扩张态势，债信品质可望持续改善。

摩根大通证券近期即大幅下调明年全球高收债违约率预估值，从1.25％调降到0.75％，与今年的0.65％相当，为金融海啸以来的偏低水准。除了基本面改善，现在美国10年期公债实质利率为-1.05％，处于低利率环境，资金势必寻求更有效率的去处，而高收债的高利差优势，将吸引对收益有兴趣的投资人青睐。

安本标准投信投资长彭炫通表示，目前仍有一些债券市场的基本面优于去年，想追求收益的投资人，高收益债和新兴市场债，特别是前缘市场债均能提供相对较佳的收益水准。