《基金》全球高收益债利多 动荡布局优选

鉴于第四季面临美国总统大选新冠疫情、中美贸易战变数市场动荡加遽,台新投信建议优先布局聚焦「提前买回策略」的全球收债,因存续期间相对缩短,可大幅降低不确定风险资产波动度。

台新投信表示,目前全球高收益债当前利差536点,相较过去五年高收益债利中位数465点,最低利差316点,仍有大幅的收敛空间,并且明显高于全球投资债券的利差,吸引力大增,后市有利可图。

新策略优选总回报高收益债券基金经理人尹晟龢表示,川普为寻求连任,积极作多货币政策,联准会在全球央行年会上发布「平均通膨目标政策」,将允许通膨超过目标2%,为2012年以来首次通膨政策调整;同时调整充分就业的政策,表示低失业需搭配通膨上升,才会成为升息条件。这划时代的政策改写,暗示未来一段时间内将维持在零利率,正式开启低利率时代大门,将刺激风险性资产上扬,有利全球高收益债长期表现。

尹晟龢指出,债券「提前买回条款」是债券发行人所拥有的一种选择权,允许债券发行人在债券发行一段时间以后,按约定的买回价格在债券到期前部分全部偿还债务。「提前买回条款」对债券投资人发行者双方皆有利,对投资人而言,面对「提前买回」的风险需要被补偿,因此,「提前买回」的债券常常订定较高的买回价格(通常会高于面额),或者其他附加补偿的条款;对发行者而言,发行人可以透过「提前买回」调整资本结构准备上市、完成购并案或借新还旧取得更低的融资成本,形成债券良性循环。