三大潜在利基加持 优先顺位高收债伺机布局

近一月高收益债延续上涨态势，主因美国大选落幕、市场预期国会将两党分治，降低大幅加税或监管规定趋严的可能性、疫苗研发正面消息使对疫情敏感的产业债领涨，也令市场预期原油需求将回升。

投信法人表示，当前市场流动性依旧充裕、低利环境促使资金持续进驻高息资产，高收益债仍具吸引力，其中优先顺位高收益债因享有景气复苏趋势、产业配置多元、落后补涨契机三大潜在利基，加上还具有优先偿付特性及防御力较佳的特性，更是当前诉求稳健投资、收益追求两大目标的投资人可多加关注的投资标的。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷表示，近期新冠病毒疫苗研发佳音频传，令市场为之一振，投资情绪进一步回暖，而从基本面观察，尽管美国新一轮纾困方案还未有进展，不过最新公布的美国11月份Markit综合PMI指数持续扩张至57.9，增速创2015年3月以来最快，显见在宽松货币环境与既有的财政刺激政策双重加持下，美国仍走在持续复苏的轨道上，他国政府同样也积极采取政策措施以促进经济复原，且国际信评机构穆迪预期全球高收益债违约率可望走降，因此在景气复苏趋势可望续航之下，优高收债、高收债族群长期多头趋势料延续。

值得一提的是，根据过往经验，景气复苏期间也将伴随殖利率回升，回测过往殖利率回升期间可见，优高收债的前五大产业平均报酬还更优于一般全高收，前五大分布产业之平均涨幅近10.3％。

李运婷指出，优高收债的另一优势为发债产业多元，既有助掌握不同产业的复苏契机，也能分散传统高收益债较侧重于能源债之产业配置风险，再者，本轮优先顺位高收益债自底部反弹的累积报酬虽落后于一般全球高收益债，但可发现优高收债第一大分布产业之休闲旅游债的涨幅仍不到能源债的一半，不仅存有落后补涨机会，且休闲旅游产业因受到疫情影响最甚，但若当疫苗问世及量产，其所受到的提振效果也料更为明显。

整体而言，在三大潜在利基的支持，加上低利环境料再延续一阵子，优先顺位高收益债也同样具有高息特色，而其具担保品且偿债顺序居前的特性对于投资人而言也更有保障，是当前既想掌握收益、又想兼顾机会与风险之投资人的建议标的。